Dentro del plan de ruptura de EY: por qué podría remodelar radicalmente a los cuatro grandes

Cuando Carmen Di Sibiu, presidenta global de EY, abordó el avión privado de la firma de contabilidad en las afueras de Davos en las primeras horas de la mañana del jueves, la directora ejecutiva italoamericana ya se había embarcado en un viaje aún más audaz.

Sentado en el barco ey El primero, como se conoce al avión de Bombardier dentro de la firma contable, fue el auditor asumiendo la dirección Un plan para desmantelar el grupo de los Big Four Volvería a formar el oligopolio Profesional domina Desde la caída de su rival Arthur Andersen en 2002 por la quiebra del grupo energético estadounidense Enron.

Di Sibiu y sus colegas sénior están equilibrando la histórica separación entre el trabajo de auditoría y el de asesoría de EY después de años de críticas por el supuesto conflicto de intereses de ambos. Los auditores tienen la tarea de responsabilizar a la gerencia corporativa y resistir la presión de firmar números sin la evidencia adecuada, mientras que los colegas consultores prefieren mantener a los clientes agradables para generar tarifas en áreas como impuestos, acuerdos y consultoría.

“Me sorprende que haya tomado tanto tiempo”, dice Fiona Cherniowska, directora ejecutiva del analista del sector de consultoría Source Global Research. “Cada vez es más difícil para cualquier firma de contabilidad brindar un servicio multidisciplinario, que incluye la auditoría… Me imagino que todas las demás firmas están buscando [restructuring] muy. «

Justificación de la separación

Para las prácticas de consultoría de las Cuatro Grandes, las limitaciones en el trabajo con clientes de auditoría son un lastre para el crecimiento, mientras que las inversiones en la mejora de la auditoría han drenado la inversión de capital de su negocio de asesoría.

“La mayoría de los que no son auditores quieren liberarse de las limitaciones de la independencia en el trabajo que podemos hacer”, dice un socio de EY que no está involucrado en la planificación de la reestructuración.

La venta de asesoramiento sobre asesoría digital y fusiones y adquisiciones ha ayudado a impulsar los ingresos de las Cuatro Grandes a niveles récord, pero sus brazos de asesoría se enfrentan a competidores que no están limitados por las dificultades de auditoría. Accenture, que se independizó del auditor Arthur Andersen en 2000, reportó ingresos de $51 mil millones el año pasado, casi el doble de las ventas de EY Advisory.

A pesar del endurecimiento de los consejos de venta para las auditorías de los clientes, los Big Four todavía enfrentan preguntas sobre la calidad de sus auditorías.

«Sentimos que hemos invertido en la calidad de la auditoría, pero todavía sentimos que estamos en el mismo lugar», dice alguien que conoce de primera mano los planes de EY.

El segundo factor, dice la persona, es que los conflictos se están volviendo más difíciles de manejar a medida que las Cuatro Grandes avanzan hacia contratos de servicios administrados de varios años para grandes grupos corporativos, que ofrecen junto con empresas tecnológicas a través de alianzas contractuales.

Auditar al proveedor de tecnología, o incluso al fondo de capital privado en el que está invirtiendo, podría generar nuevos conflictos y sofocar el crecimiento del brazo de asesoría en el mercado de asesoría digital en rápida expansión.

Un socio de otro Big Four dice que el problema es más apremiante para EY, ya que domina el mercado de auditoría de Silicon Valley, controlando las cuentas de Amazon, Google, Oracle, Salesforce y Workday.

Según los planes de EY, su negocio se dividirá en una sociedad centrada en la auditoría y una operación de asesoramiento de propiedad independiente que involucrará a la mayoría de los equipos de asesoramiento y negociación. Las opciones bajo revisión incluyen un Cotización pública o venta de acciones En consultoría, Goldman Sachs y JPMorgan han asesorado a la empresa de 312.000 empleados, según personas familiarizadas con el asunto.

El negocio de auditoría, que seguirá siendo una sociedad, retuvo la marca EY cuando la empresa vendió sus prácticas de consultoría a Cap Gemini por $11 mil millones en 2000 antes de reconstruirla desde cero. No se ha decidido ningún negocio que mantendrá la marca EY esta vez, dice la persona familiarizada con los planes.

En los últimos años , El espectador de los cuatro grandes Repitiendo las rupturas de hace dos décadas, pero implementando planes de contingencia en caso de que los reguladores se vean obligados a hacerlo, según contadores y consultores senior.

PwC consideró opciones que incluyen una oferta pública inicial de parte de su negocio en 2019, pero decidió no buscar una división en parte debido al costo y la complejidad, dice una persona familiarizada con la planificación.

PwC y Deloitte dijeron el viernes que están comprometidos a mantener sus prácticas de auditoría y asesoría mientras KPMG ha dejado de hacerlo, diciendo que el modelo multidisciplinario «trae una variedad de beneficios».

Las separaciones brindarán a los clientes una mayor variedad de asesores y auditores, al reducir el riesgo de conflictos de intereses, pero existe un debate sobre si los grandes clientes quieren esto.

«No creo que el mercado quiera un jugador puro», dice un crítico senior de una empresa mediana. Pero un socio de otra empresa de nivel medio cree que el resto de las Big Four seguirán a EY. “Esto conducirá a una cadena de eventos en los que todas las firmas de servicios profesionales reconsiderarán y evaluarán urgentemente sus estructuras”, agrega.

venta dividida

Para Di Sibio y los líderes globales de EY, la decisión de recomendar una escisión de los casi 13.000 socios de la compañía en las próximas semanas dependerá no solo del atractivo de la escisión sino de qué formas de reestructuración se pueden lograr.

“Puedes ver las ganancias estratégicas, pero no son necesariamente alcanzables en la práctica”, dice la persona familiarizada con la planificación de EY. «Eso es lo que estamos tratando de encontrar porque si no funciona, no lo haremos».

La desintegración requerirá la aprobación de cientos de reguladores a nivel mundial y llevará años, dicen socios de otras empresas.

El desafío más inmediato será ganar el apoyo en una votación de los socios de EY en diferentes líneas de negocios y países, cuyos intereses serán difíciles de alinear.

Socios en otros grupos de contabilidad dicen que los principales campos de batalla incluirán las calificaciones relativas del negocio de auditoría y asesoría, si los socios de auditoría creen que sus ingresos caerán después de separarse de la práctica de consultoría más rentable y quién será responsable de las demandas que surjan de la supuesta responsabilidad de EY. falla en levantar banderas rojas sobre las estafas de Wirecard en Alemania y NMC Health en el Reino Unido.

Los pasivos derivados de las auditorías de Wirecard y otros reclamos legales no fueron un factor desencadenante de la planificación, dice la persona familiarizada con las conversaciones.

Los auditores cuestionan si un negocio de auditoría independiente es viable y puede competir por empleados sin la promesa de diversas opciones de carrera.

La nueva división de auditoría independiente conservará expertos en otras disciplinas para ayudar con el trabajo de auditoría, dicen personas informadas sobre la planificación de EY.

Mientras tanto, existe el riesgo de inestabilidad. En una nota al personal el viernes, Di Sibiu dijo que hablar de una revisión «puede ser una distracción», pero les pidió que se mantuvieran enfocados.

“Se pintaron un gran objetivo en la espalda”, dice un socio sénior de una empresa rival, prediciendo que cualquier decisión de dividirse alentaría a los competidores a abalanzarse sobre los socios de EY que temen un trato injusto en la división.

«[We] Irán y tratarán de encontrar a todos los socios decentes que tengan que estén necesariamente descontentos con el proceso durante los próximos 12 meses y tratarán de robarlo”, dice.

Habrá «un poco de olvido» hasta que se resuelvan los detalles, pero después de eso, la oferta de EY para los reclutas será clara, dice la persona familiarizada con sus planes.

ola de ofertas?

Una oferta pública inicial será más difícil que vender una participación a un inversor de capital privado, dicen los socios de muchas empresas. Una cotización pública puede ser “el acuerdo más complicado de la historia, pero si el dinero es lo suficientemente grande, podría [they can do it]’”, dice un ex socio de Big Four.

«No puedo ver la oferta pública inicial. Eso es demasiado Capital privado atractivo‘, dice uno de los socios del Reino Unido en otra empresa.

Firmas de capital privado financiaron las prácticas de compra, insolvencia y reestructuración de KPMG en el Reino Unido para Deloitte el año pasado mientras Clayton, Dobellier y Rice pagaron 2.200 millones de dólares para el negocio de servicios de movilidad global de PricewaterhouseCoopers en un acuerdo concluido en octubre.

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La venta de EY podría conducir a más actividad que imite la venta de las principales empresas de contabilidad de su negocio de consultoría hace más de dos décadas. Los acuerdos incluyeron la venta de PricewaterhouseCoopers en su división de asesoría a IBM. KPMG Consultants se dividió entre Bearing Point y Atos, mientras que EY vendió a Cap Gemini.

El único disidente fue Deloitte, que continuó expandiendo su empresa de consultoría. El resto de los Big Four reconstruyeron sus brazos asesores pero no pudieron ponerse al día.

Pero Cherniawska cree que podría haber una ventaja de ser el primero en moverse para EY esta vez.

«¿De verdad quieres ser la última empresa en hacer esto o prefieres estar al frente y tomar la iniciativa?» ella dice.

«Si corro [a firm] Me gustaría estar al frente y de alguna manera dar forma a la agenda en la que se produzcan los cambios futuros, sin esperar una reacción”.