El Banco Central Europeo vuelve a subir los tipos de interés

Con el continuo lastre de la economía europea, el Banco Central Europeo impuso otra gran subida de tipos de interés el jueves, mientras los responsables políticos intentaban rápidamente enfriar la inflación récord en la región.

El banco central, que marca la política monetaria de los diecinueve países que utilizan el euro, elevó los tipos de interés en tres cuartos de punto porcentual, Coincidiendo con el aumento anterior El mes pasado. Después de un comienzo lento para subir los precios – Aumento en julio Fue el primero en más de una década: el banco dijo que rápidamente endureció su postura sobre su política ya que la inflación resultó ser peor y más estable de lo que esperaba.

En solo tres meses, el banco elevó las tasas de interés en dos puntos porcentuales, el ritmo de ajuste más rápido en las dos décadas de historia del banco.

Los precios al consumidor subieron un 9,9 por ciento en promedio en la zona euro en septiembre respecto al año anterior, el ritmo más rápido registrado, impulsado por los precios de la energía y los alimentos. El banco apunta a una tasa de inflación del 2 por ciento.

«La inflación sigue siendo muy alta y se mantendrá por encima del objetivo durante mucho tiempo», dijo la jefa del banco central, Christine Lagarde, en una conferencia de prensa en Fráncfort el jueves.

Dijo que la postura de política del banco tiene como objetivo debilitar las fuerzas que impulsan la demanda al alza y proteger contra los riesgos de que las expectativas de inflación suban constantemente.

«Aún no hemos terminado, hay más terreno por recorrer», dijo la Sra. Lagarde.

Pero el banco central proporcionó pocos detalles sobre la ruta exacta de la subida de tipos. Lagarde dijo que el banco ha logrado un progreso «sustancial» en el retiro de dinero fácil de la eurozona, y aunque las tasas de interés aumentarán aún más, la cantidad y el tamaño de los próximos movimientos se determinarán en función de los datos de cada reunión de política. Agregó que, debido al aumento de la incertidumbre, no era útil brindar mucha orientación a futuro.

Los desafíos que enfrentan los banqueros centrales han aumentado en los últimos meses a medida que los legisladores han tomado más medidas para proteger a los hogares y las empresas del aumento de los precios, especialmente de las facturas de energía más altas. Los banqueros centrales advirtieron que la política fiscal no debe entrar en conflicto con la política monetaria. Gran Bretaña se ha convertido en un ejemplo internacional de este peligro. la semana pasada, Liz Truss renunció como primera ministra Después de que los recortes de impuestos provocaron turbulencias en los mercados financieros.

Los gobiernos europeos estaban en desacuerdo sobre cómo deberían responder al aumento de los precios de la energía, con las naciones más ricas beneficiándose de sus mejores posiciones fiscales para gastar más. Alemania anunció recientemente un plan de ayuda de 200.000 millones de euros (201.000 millones de dólares) para hogares, empresas e industrias.

Lagarde dijo que la política fiscal debe ser temporal, dirigida y diseñada para ayudar a los más vulnerables. Estas consideraciones ayudarán a los legisladores a «satisfacer las necesidades de los más afectados por la erosión de los ingresos, así como por la inflación, pero sin alimentar la inflación en general», dijo. «Porque eso sería completamente contraproducente, ya que requeriría que tomemos medidas de política monetaria más estrictas».

«Todos estamos interesados ​​en lo que está pasando en los países vecinos», agregó. «Y creo que los mensajes hablan por sí mismos».

La capacidad de los banqueros centrales para controlar la inflación se ha puesto a prueba severamente durante el último año. Hubo una vez la expectativa de que la alta inflación pasaría rápidamente, especialmente cuando estaba impulsada principalmente por los altos y volátiles precios de la energía que los formuladores de políticas no podían controlar. Pero las economías enfrentaron una serie de shocks económicos que empujaron a los bancos centrales a actuar.

El efecto de la alta inflación está comenzando a notarse. Se come los ingresos de los hogares y las ganancias corporativas, y reduce la producción cuando las fábricas no pueden pagar los altos costos de energía.

En la eurozona, el banco central se enfrenta a una compleja batalla contra el aumento de precios. Si la inflación continúa aumentando y es más estable de lo esperado, el banco puede responder con una política monetaria más fuerte. Pero al mismo tiempo, la perspectiva económica está empeorando, lo que hace que los hogares y las empresas sean menos capaces de pagar tasas de interés más altas.

Lagarde dijo que es probable que la economía de la eurozona se debilite a principios del próximo año. «Al reducir los ingresos reales de las personas y aumentar los costos de las empresas, la alta inflación continúa desincentivando el gasto y la producción», dijo.

Y así, aunque la inflación está muy por encima del objetivo del banco central, los analistas ya están cuestionando hasta qué punto los altos responsables políticos de la eurozona podrán aumentar las tasas de interés a medida que se acerca la recesión.

“Durante el invierno, será cada vez más claro que la economía de la eurozona ha entrado en una gran recesión”, predijeron los economistas de Berenberg Bank en una nota. Esperan que los formuladores de políticas aumenten las tasas solo dos veces.

Los analistas del banco holandés ING también esperaban que la subida de tipos expirara en la próxima reunión de febrero. «Si bien la enorme caminata de hoy fue una obviedad, esperamos discusiones más polémicas en diciembre y el fin del ciclo de caminatas en febrero del próximo año», escribieron en una nota.

La tasa de depósito bancario, que es lo que reciben los bancos por depositar dinero en el banco central durante la noche, se elevó a 1,5 por ciento el jueves, y la nueva tasa entrará en vigencia el 2 de noviembre. El banco también elevó otras tasas de préstamo clave en tres. cuarto de punto. Sigue siendo una posición política relativamente laxa en comparación con algunas de sus contrapartes internacionales. En los Estados Unidos, el objetivo de la política de la Reserva Federal está entre el 3 y el 3,25 por ciento. El tipo de interés de referencia del Banco de Inglaterra se ha fijado en el 2,25%.

El jueves, Lagarde dijo que es posible que los aumentos de las tasas de interés deban ir más allá de simplemente «normalizar» la postura de la política para garantizar que la inflación regrese al objetivo. Sin embargo, no se proporcionaron más pistas para calificarlo.

Se espera que la tasa de inflación se mantenga por encima del objetivo del banco central durante los próximos dos años, dijo el banco a principios de este mes. Precios del gas natural en EuropaLo que afectó gravemente a la tasa de inflación, que disminuyó recientemente cuando el clima se mantuvo relativamente cálido y los gobiernos lograron llenar las instalaciones de almacenamiento. Pero los precios siguen siendo el doble de lo que eran hace un año, y los analistas dicen que todavía existe el riesgo de que los precios vuelvan a subir bruscamente. Los precios son más altos en los futuros de invierno, cuando se espera que disminuyan las existencias.

Los formuladores de políticas también están atentos a cuánto aumentan los precios las empresas y si los trabajadores exigen salarios más altos en respuesta al aumento de la inflación. Por ahora, estos efectos secundarios parecen contenidos, pero hay señales de que los salarios están aumentando y las expectativas de inflación están por encima del objetivo. Puede ser muy difícil controlar la inflación una vez que las expectativas establecidas en esos precios continúan aumentando.

El euro puede ser una fuente de consuelo para los políticos. El miércoles, volvió a subir por encima de $1 por primera vez en más de un mes. Los funcionarios han estado atentos a cómo un euro débil ha exacerbado las presiones inflacionarias al aumentar el costo de las importaciones.

El jueves, el banco también anunció un cambio en los términos de los préstamos que otorgó a los bancos durante la pandemia. Están diseñados para dar a los bancos acceso barato al dinero y fomentar los préstamos a empresas y hogares.

Los analistas señalaron que con el aumento de la inflación y el aumento de las tasas de interés por parte del banco central, los préstamos brindaban a los bancos europeos una oportunidad compensatoria de ganar dinero con sus tenencias en el banco central. El banco central dijo que estaba cambiando los términos de estos préstamos para reflejar su dura postura sobre la política monetaria. A partir del próximo mes, las tasas de interés de esos préstamos aumentarán y el banco recomienda el pago anticipado.

Estos nuevos términos conducirán a mayores costos de préstamos para empresas y hogares, porque los costos de los préstamos bancarios serán más altos, dijo Lagarde. «Esto es inevitable dada la posición crítica que tenemos».