Los gobiernos locales en China están encontrando nuevas formas de recaudar dinero en medio de preocupaciones por la deuda

BEIJING – Los gobiernos locales fuertemente endeudados de China necesitan nuevas formas de recaudar dinero bajo un sistema centralizado que ha dejado en claro que su prioridad es reducir el riesgo financiero.

La deuda directa con los gobiernos locales superó el 120% de los ingresos en 2022, dijeron los analistas de S&P Global Ratings, y señalaron que esto supera lo que Beijing ha dicho informalmente que es un nivel de deuda aceptable.

«Las provincias y los municipios del país han dependido en gran medida de la expansión de la emisión de bonos para capear la desaceleración económica inducida por el coronavirus y el colapso de los ingresos por la venta de tierras», dijeron los analistas de S&P en un informe el mes pasado.

Los datos del Fondo Monetario Internacional muestran que la deuda total del gobierno interno de China casi se duplicó en cinco años al equivalente de $ 5,14 billones, o 35,34 billones de yuanes, el año pasado. Esto no incluye varias otras categorías de deuda relacionada de rápido crecimiento, como los «mecanismos de financiamiento del gobierno local» (LGFV), que han permitido a las autoridades regionales aprovechar los préstamos bancarios para proyectos de infraestructura.

El gobierno central de China está prestando atención.

En el informe anual de trabajo del gobierno de China publicado este mes, se dedica una sección completa a prevenir y disipar los principales riesgos, principalmente en el sector inmobiliario y la deuda del gobierno local. Con respecto a los gobiernos locales, el informe decía: «Debemos evitar la acumulación de nueva deuda mientras trabajamos para reducir la deuda existente». Situación.

Ting Lu, economista jefe de China en Nomura, señaló que el tema no recibió mucha importancia en el informe del año pasado.

Junto con un objetivo de crecimiento conservador [of around 5%]Esto puede indicar un posible cambio de enfoque para abordar los riesgos fiscales y las deudas ocultas de los gobiernos locales en algún momento de este año, particularmente en la segunda mitad, después de que la recuperación económica se haya estancado en gran medida».

Recientes discursos importantes del presidente chino, Xi Jinping, han utilizado un lenguaje similar al pedir a los funcionarios que aborden los riesgos sistémicos. El nuevo primer ministro Li Qiang también identificó este mes las políticas de «prevención de riesgos y distensión» como una de las prioridades del gobierno a corto plazo.

Shi también Énfasis en la lucha contra la corrupciónque era un problema que prevalecía en China, incluso a nivel local.

En los últimos tres años, el covid y la recesión inmobiliaria han reducido drásticamente los ingresos del gobierno local, aunque no está claro exactamente cuánto.

Los datos oficiales dan una idea. El gasto en salud del país aumentó alrededor de un 18% el año pasado a 2,25 billones de yuanes, dijo el Ministerio de Finanzas, después de apenas crecer en 2021.

Una categoría presupuestaria llamada fondos del gobierno local registró una caída del 23,3% en los ingresos por la venta de tierras a 6,69 billones de yuanes, una pérdida de alrededor de 288.000 millones de dólares. Standard & Poor’s y otros analistas estiman que las ventas de tierras representan alrededor de una cuarta parte de todos los ingresos del gobierno local.

En China, la tierra es propiedad del gobierno y se vende a empresas para su desarrollo; los acuerdos de uso duran 70 años si el proyecto es residencial.

Es probable que los ingresos relacionados con bienes raíces permanezcan bajo presión, ya que la confianza de los compradores de viviendas no se ha recuperado por completo, dijo Sherry Zhao, directora de finanzas públicas internacionales de Fitch Ratings.

Ella dijo que es probable que los gobiernos locales recurran a otros tres canales para aumentar los ingresos:

• Impuestos – Reducir el nivel de recortes de impuestos anunciados durante la pandemia
• Venta de activos: a menudo genera un ingreso único de la venta o arrendamiento de activos estatales.
• Transferencias – Retirar más dinero del gobierno central

El gobierno central de China aumentó sus transferencias a los gobiernos locales en un 17,1 % en 2022 y planea aumentar los subsidios en otro 3,6 % este año con 10,06 billones de yuanes en transferencias, según el Ministerio de Finanzas.

“Las transferencias a los gobiernos locales representaron alrededor del 60% del aumento del déficit del gobierno central”, dijeron los analistas de S&P en un informe separado la semana pasada.

No esperan que los gobiernos locales dejen de pagar la deuda fuera de balance. «Incluso en regiones fiscalmente débiles, es poco probable que los gobiernos reanuden el uso de financiamiento de deuda oculta, por ejemplo, a través de mecanismos de financiamiento de gobiernos locales (LGFV)», dijo S&P.

«La tendencia a largo plazo es clara: Beijing quiere reducir la dependencia del país del crecimiento impulsado por la inversión».

Pero los gobiernos locales todavía tienen facturas de servicios públicos que pagar.

Históricamente, los gobiernos locales eran responsables de más del 85 % de los gastos, pero recibían solo el 60 % de los ingresos fiscales. Conjunto de rodio dicho en 2021.

Algunos gobiernos locales están probando otras formas de generar ingresos adicionales, a expensas del acceso justo al mercado para las empresas de bicicletas compartidas.

Esto de acuerdo con las listas de Violaciones de Acceso a Mercados publicadas en dos secciones Informes en la segunda mitad del año de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China, que supervisa la planificación económica.

La industria de bicicletas compartidas de China explotó hace varios años, atrayendo una avalancha de empresas, desde pequeñas empresas hasta gigantes como Hello Bike y Mobike, respaldada por Alibaba, que fue adquirida por el gigante chino de entrega de alimentos Meituan.

La regulación limitada a menudo significa que franjas de bicicletas llenan las aceras.

Ahora, algunas autoridades locales están tratando de restringir a los actores de la industria a unos pocos lotes de bicicletas compartidas, que se venden por un período de varios años.

Entre los asuntos que maneja el gobierno central, China Economic Planner NDRC dijo que la ciudad de Zhangjiajie Vendió algunas participaciones de cinco años por más de 45 millones de yuanes (6,6 millones de dólares), más de 10 veces el precio inicial.

La mayoría de los otros casos mencionados no mencionaron el monto total de la transacción.

Otra subasta de participaciones de bicicletas en mayo del año pasado Según se informa, recaudó 189 millones de yuanes en Shijiazhuang, La capital de la provincia de Hebei, cerca de Beijing. La ciudad solo reveló ofertas preliminares para lo que llamó «recursos públicos», que ascendieron a 17,3 millones de yuanes.

Los informes del plan económico no incluyeron el caso de Shijiazhuang y la ciudad no respondió a una solicitud de comentarios.

Mientras que Hello Bike, respaldada por Alibaba y jugadores locales, ganó una oferta, Mobike de Meituan no. Según un comunicado de la ciudad. Las dos compañías no respondieron a las solicitudes de comentarios.