Una pantalla que muestra el índice bursátil promedio Nikkei 225 en la Bolsa de Valores de Tokio (TSE), administrada por Japan Exchange Group Inc. (JPX), en Tokio, Japón, el lunes 30 de octubre de 2023. La expansión de las operaciones terrestres israelíes en Gaza ha añadido más presión a los mercados globales mientras los inversores se preparan para una semana ocupada llena de decisiones clave del banco central y un anuncio de alto riesgo de Ventas de bonos estadounidenses. Fotógrafo: Akio Kon/Bloomberg vía Getty Images
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Por otro lado, el índice Hang Seng de Hong Kong tuvo el peor desempeño de la región, habiendo sido testigo de cuatro años consecutivos de caídas después de perder casi un 14% en 2023.
Destacando la decepcionante recuperación de China también está el desempeño del índice CSI 300, que mide las mayores empresas que cotizan en bolsa en Shanghai y Shenzhen, y fue el tercer mercado bursátil con peor desempeño en Asia, perdiendo un 11,38% el año pasado.
Peggy Mak, directora de investigación de PhilipCapital, dijo a CNBC que la fase posterior a la reapertura de China ha sido «deprimente» debido a la caída de las emisiones de deuda inmobiliaria y de los gobiernos locales, que han perjudicado el gasto y debilitado la demanda y la inversión en el sector manufacturero.
A pesar de ello, las perspectivas para Asia siguen siendo brillantes, según los analistas de Pinebridge Investments.
Ven un fuerte impulso de crecimiento continuo en Asia, así como una “perspectiva relativamente prometedora”, que, según dicen, debería ofrecer un potencial atractivo para los inversores selectivos en acciones en 2024.
«No se pueden pasar por alto las dos economías más grandes de Asia. Mientras que China necesita un enfoque de inversión paciente y específico para cada empresa a medida que la economía se estabiliza gradualmente, India está avanzando en múltiples sectores, suponiendo que los inversores estén atentos a las fuertes valoraciones».
Su opinión está respaldada por el Fondo Monetario Internacional, que espera un crecimiento del 4,6% en 2023 y del 4,2% en 2024 para Asia, en comparación con las expectativas de crecimiento global del 3% en 2023 y del 2,9% en 2024. Así lo afirma Krishna Srinivasan, un gestor de fondos Monetario Internacional Asia-Pacífico.
«Las sorpresas abundan en 2023, desde la decepcionante recuperación post-Covid de China hasta la fortaleza de la economía estadounidense, la promesa de la inteligencia artificial y una recesión global que no se nota», dijo Michael Strobeck, director de inversiones de Lombard Odier, en su Informe de mercado 2024. Perspectivas.
Más allá de 2023, esto es lo que buscarán los inversores en 2024.
La reducción de las tasas de interés estará en la mente de los inversores.
La Reserva Federal de Estados Unidos ha elaborado una hoja de ruta para bajar los tipos de interés, cuyo llamado “gráfico de puntos” indica un recorte de los tipos de interés de 75 puntos básicos en 2024 y de 100 puntos básicos en 2025.
Los bancos centrales de Asia y de todo el mundo tienden a seguir el ejemplo de la Reserva Federal.
La mayoría de los aumentos de las tasas de interés se han estancado en las principales economías asiáticas, aunque bancos como el Banco de la Reserva de Australia todavía advierten que están preparados para tomar nuevas medidas para frenar la inflación.
Los bancos centrales del sudeste asiático han mantenido las tasas de interés en gran medida estables y ya no las aumentan agresivamente, aunque bancos como el banco central filipino siguen siendo agresivos.
La única excepción es el Banco de Japón, donde los inversores estarán atentos para ver si el banco central abandona su política de tipos de interés negativos.
La tasa de inflación general de Japón ha estado por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón durante más de 19 meses, y experimentará un aumento del 5% en las negociaciones salariales de primavera bajo la dirección de la Federación de Sindicatos de Japón. Estas condiciones respaldan la normalización de las políticas, dijo Homin Lee, estratega macroeconómico jefe de Lombard Odier.
Lee espera que el Banco de Japón aumente las tasas de interés al 0% en 2024 (desde el actual 0,1% negativo), así como un “fin gradual” del techo del 1% impuesto por el banco sobre los bonos del gobierno japonés a 10 años, “especialmente ahora después de la Compromiso diario de bajar las tasas de interés”. Interés al 0%. El límite se ha eliminado con compras ilimitadas”.
Con la inflación cayendo y las tasas de interés cayendo, ¿dónde estarán los sectores de crecimiento?
Hebei Chen, analista de mercado de IG International, dijo que es probable que en 2024 las tasas de inflación vuelvan a la normalidad y el crecimiento económico se modere, lo que beneficiará a los sectores de infraestructura y inmobiliario. Por lo tanto, esto beneficiará al sector de la energía y las materias primas, así como a las industrias que apoyan la revolución de la inteligencia artificial, afirmó.
Más específicamente, es optimista sobre los REIT y la tecnología en Asia.
A medida que las tasas de interés bajen, los REIT brindarán más opciones de financiamiento y permitirán la compra o el reciclaje de activos, donde los REIT liquidan una propiedad y utilizan los fondos para reinvertir. En última instancia, esto aumentará los rendimientos reales para los inversores REIT.
Por otra parte, Chen dijo que se está perfilando un posible repunte en el ciclo tecnológico global, y que Taiwán, Vietnam y Singapur podrían tener mejores resultados debido a su alto enfoque en las instalaciones de fabricación e investigación y desarrollo.
Esto se debe a que Vietnam, Singapur y Malasia -centros manufactureros a menudo aprovechados para reducir la dependencia de China- ahora producen para mercados fuera de China. Como tal, es posible que ya no sea vulnerable a la crisis económica de China.
La creciente incertidumbre y ansiedad, inevitablemente alimentadas por la rápida evolución del panorama internacional y el punto de inflexión en las relaciones entre China y Estados Unidos, no facilitarán que los inversores globales encuentren consuelo.
Hebei Chen
Analista de Mercado, IG Internacional
Chen espera un «cambio potencial» para las acciones chinas en 2024, a pesar de su débil desempeño en 2023.
Dijo que la segunda economía más grande del mundo probablemente verá una recuperación modesta, respaldada por medidas del gobierno central y mejores expectativas de exportación, y agregó que la recuperación tecnológica global probablemente contribuya a mejorar las exportaciones chinas.
También se seguirán de cerca los acontecimientos geopolíticos.
Chen dijo que se espera que las elecciones en Taiwán, India y Estados Unidos conduzcan a «cambios radicales en las dimensiones económicas y diplomáticas de la región Asia-Pacífico».
«La creciente incertidumbre y ansiedad, alimentadas por la rápida evolución del panorama internacional y el punto crítico en las relaciones entre China y Estados Unidos, no facilitarán que los inversores globales encuentren consuelo», afirmó.
Mack de PhilipCapital dijo que las elecciones en Taiwán serían el evento geopolítico a observar, diciendo que «cómo reacciona China a los resultados electorales, especialmente si los partidarios de la independencia… [Democratic Progressive] Si el partido mantiene el control, podría afectar el reciente calentamiento de las relaciones con Europa, su principal socio comercial.
Las elecciones estadounidenses del próximo año también serán el foco de atención.
Dijo que si el expresidente Donald Trump regresa a la Casa Blanca. Explicó que es probable que la confianza de los inversores se vea erosionada y los mercados bursátiles se vean afectados debido a la incertidumbre sobre las políticas comerciales y el gasto financiero de Estados Unidos.
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