Starwood REIT enfrenta una posible crisis de efectivo y limita los retiros

Un gigantesco fondo inmobiliario dirigido por la firma del inversionista multimillonario Barry Sternlicht está limitando la cantidad de dinero que los inversionistas pueden canjear, en un intento de evitar una posible crisis de efectivo a medida que las crecientes tasas de interés golpeen el mercado de bienes raíces comerciales, como los edificios de oficinas.

Starwood Real Estate Income Trust, que gestiona alrededor de 10.000 millones de dólares y es uno de los REIT más grandes, dijo el jueves que recompraría sólo el 1 por ciento del valor de los activos del fondo cada trimestre, frente al 5 por ciento anterior.

Starwood dijo que decidió ajustar el límite porque enfrentaba más retiros de los que podía cubrir con el efectivo que tenía a mano, y que era una mejor opción que recaudar dinero vendiendo propiedades a precios reducidos. Los valores de los bienes raíces comerciales han disminuido, impactados por una menor ocupación desde la pandemia de coronavirus y tasas de interés más altas que hacen que los bienes raíces sean menos costosos.

En una carta a los accionistas, el Sr. Sternlicht, que dirige Starwood Capital Group, y Sean Harris, director ejecutivo del fideicomiso de inversión inmobiliaria de Starwood, dijeron: «No podemos recomendar ser vendedores agresivos de activos inmobiliarios hoy en día, dado lo que creemos que es una inversión sólida». «. Un mercado cerca del fondo con volúmenes de transacciones limitados y nuestra creencia de que los mercados inmobiliarios mejorarán.

Cualquiera de estas puertas tiende a asustar a los inversores.

Kevin Gannon, director ejecutivo del banco de inversión Robert A. «Esto tendrá un impacto negativo en la recaudación de fondos», dijo Stanger & Company, que rastrea el mercado REIT. «Creo que esto hará que la gente se detenga más». «Nadie esperaba que las recuperaciones siguieran siendo tan grandes durante tanto tiempo», añadió.

Los fideicomisos de inversión inmobiliaria compran y poseen bienes inmuebles comerciales o industriales y generan ganancias para los inversores. Suelen ser entidades que cotizan en bolsa. Pero Starwood REIT, un fideicomiso de inversión inmobiliaria creado por el gigante del capital privado Blackstone, es de propiedad privada y, en cambio, lo venden asesores financieros, principalmente a inversores individuales. Algunos cambios son normales en los negocios, ya que los inversores toman decisiones sobre qué comprar y vender.

El problema comienza cuando un REIT no tiene suficiente efectivo (o teme no tener suficiente) para pagar a los inversionistas, generalmente porque la tasa de retiro es mayor que la cantidad de dinero que ingresa. En los últimos meses, los inversores han buscado reembolsos para poder invertir el dinero en otros activos que tienden a comportarse mejor en entornos de tipos de interés en alza.

Los fondos de capital privado y otras importantes empresas inmobiliarias han recaudado decenas de miles de millones de dólares de inversores individuales para invertirlos en el sector inmobiliario. Pero desde que la Reserva Federal comenzó su campaña para aumentar las tasas de interés hace dos años, este mercado que alguna vez estuvo en auge ha tenido problemas.

Las altas tasas de interés dañan el mercado inmobiliario porque generan tasas hipotecarias más altas y costos mensuales más altos de propiedad. Además, con menos empleados yendo a las oficinas desde la pandemia, las empresas que alquilan espacios de oficina han reducido su tamaño, lo que paraliza los flujos de efectivo utilizados para pagar los préstamos. Algunos propietarios de edificios han devuelto sus propiedades a los prestamistas y otros se han visto obligados a vender sus edificios con grandes descuentos.

Starwood también dijo a los inversores que reduciría sus comisiones de gestión.

Starwood no es el único REIT que enfrenta desafíos. Blackstone, que gestiona su fideicomiso de inversión inmobiliaria de casi 60.000 millones de dólares, conocido como BREIT, también enfrentó un alto nivel de solicitudes de retiro a finales de 2022.

Para darse un respiro, Blackstone llegó a un acuerdo con UC Investments, el brazo de inversión de UCLA, para darle a Britt más efectivo disponible. En enero de 2023, UC Investments comprometió aproximadamente $4.5 mil millones. Desde entonces, los reembolsos han disminuido y, en los últimos tres meses, dijo Blackstone, ha podido recuperar completamente a los inversores.

Blackstone intentó el jueves disipar las preocupaciones de sus inversores. Dijo a los accionistas de BREIT que no tenía planes de cambiar sus términos, en un nota Titulado: «Negocios como de costumbre para BREIT».