Cómo Francia supera a Italia en el caso presupuestario número uno de la UE – Politico

En una investigación la semana pasada, el Banco de Italia sugirió que el plan del gobierno, aunque en general positivo, era demasiado vago y optimista. La pregunta sigue siendo si Italia podrá mantener este ritmo: siete años es mucho tiempo y los futuros gobiernos pueden pensar de manera diferente.

«Por supuesto que estoy preocupado por la historia subyacente del crecimiento», dijo Balboni, refiriéndose a otros problemas bien documentados de Italia. Disminución de la población. «Pero este es un desafío a largo plazo».

Mientras tanto, Francia se ha beneficiado menos de la financiación del NGEU. Alrededor del 60 por ciento de su plan de recuperación pospandemia de 100 mil millones de euros provino de fondos nacionales, no de la UE.

De manera lenta pero segura, ese endeudamiento erosionó la credibilidad que Francia había disfrutado en los mercados financieros desde los albores del euro. La conclusión es que ahora se considera que Francia presenta un riesgo crediticio peor que Portugal o España, países que recibieron rescates hace una década. S&P cortar A principios de este año, su calificación soberana a largo plazo era AA, y su rival Fitch, que actualmente tiene la misma calificación, ahora sugiere que podría bajar aún más: cortar La semana pasada revisó su perspectiva a «Negativa» desde «Estable».

Michala Marcussen, economista jefe del banco francés Société Générale, señala que los mercados financieros todavía «dan a Francia el beneficio de la duda». Pero esas dudas aparentemente están aumentando: al comienzo de la pandemia, el costo del endeudamiento a 10 años de Francia era 0,25 puntos porcentuales menor que el de Alemania y 1,25 puntos menor que el de Italia. Desde entonces, su prima sobre Alemania ha aumentado a 0,80 puntos, mientras que su ventaja financiera sobre Italia se ha reducido a sólo 0,50 puntos.

Y ese impulso aún podría revertirse: depende de si los éxitos de Italia representan un cambio duradero o sólo una breve pausa. Pero para muchos representa un verdadero cambio radical y presagia tiempos más difíciles en el futuro. Borghi señala que los ingresos en Italia han caído en los últimos 20 años.

«No es un problema, es una necesidad para ser competitivos», lamentó. «Eso es lo que sucederá en Francia si no cambian la situación».

Ben Munster informó desde Roma y Giorgio Leili desde París.