Cosa aspettarsi dai mercati nelle prossime sei settimane, prima che la Federal Reserve rinnovi la sua posizione sui soldi facili

Il problema è che la strategia della Fed ha anche concesso agli investitori circa sei settimane per riflettere su come aumenteranno drasticamente i tassi di interesse nel 2022 e su quanto drasticamente si ridurrà il suo bilancio, mentre la Fed tira le leve per rigonfiamento freddo che erano a livelli visti l’ultima volta all’inizio degli anni ’80.

Invece di calmare le tensioni di mercato, l’approccio attendista è un approccio di Wall Street «Scala della paura» Indice di volatilità Cboe VIX,
-9,28%e
Un massimo record del 73% nei primi 19 giorni di negoziazione dell’anno, secondo i dati di mercato medi del Dow Jones, basati su tutti i dati disponibili risalenti al 1990.

«Quello che non piace agli investitori è l’incertezza», ha affermato Jason Draho, responsabile dell’asset allocation di UBS Global Wealth Management, in un’intervista telefonica, rilevando un selloff che ha lasciato intatti alcuni angoli dei mercati finanziari a gennaio.

anche con Un forte rally alla fine di venerdì, La società del Nasdaq Composite Index sensibile ai tassi di interesse,
+ 3,13%
Rimane nella zona di correzione, definita come una caduta di almeno il 10% dalla sua ultima chiusura record. Peggio ancora, l’indice Russell 2000 delle azioni a bassa capitalizzazione RUT,
+ 1,93%
dentro mercato ribassista, in calo di almeno il 20% dal picco dell’8 novembre.

«Le valutazioni sono state superate in tutte le classi di attività», ha affermato John MacLean, gestore di portafoglio per le strategie di credito aziendale e ad alto rendimento presso Brandywine Global Investment Management. «Ecco perché non c’era nessun posto dove nascondersi.»

MacLean ha notato il ribasso delle obbligazioni societarie LQD investment grade statunitensi,
+ 0,11%e
HYG ad alto rendimento,
+ 0,28%
AGG peer e reddito fisso,
+ 0,07%
Generale per l’inizio dell’anno, ma anche la più profonda traiettoria di crescita e valore delle azioni, le perdite nei mercati emergenti internazionali,
+ 0,49%
investimenti.

«Ognuno in rosso.»

aspetta e guarda

Powell ha detto mercoledì che la banca centrale sta «considerando» l’aumento dei tassi di interesse a marzo. decisioni su come ridurre notevolmente Il suo bilancio che si avvicina ai 9 trilioni di dollari arriverà più tardi, a seconda dei dati economici.

disse MacLean al telefono, indicando Effetti di Al Qaedao distorsioni di prezzo comuni durante una pandemia che rendono difficile il confronto annuale. «Ciò fornirà una copertura per la Fed per adottare un approccio basato sui dati».

«Ma da qui ad allora, ci sarà una grande volatilità».

‘Picco panico’ sull’escursionismo

Poiché Powell non ha respinto del tutto l’idea di aumentare i prezzi con incrementi di 50 punti base, o una serie di aumenti in incontri back-to-back, Wall Street ha virato verso la determinazione dei prezzi su un percorso di politica monetaria più aggressiva di quanto molti avessero previsto. poche settimane fa. .

gruppo CME مجموعة Strumento FedWatch Venerdì ha messo una probabilità vicina al 33% che l’obiettivo del tasso sui fondi federali salga nell’intervallo compreso tra l’1,25% e l’1,50% entro la riunione della Fed di dicembre, con l’eventuale percorso sopra lo zero vicino allo zero.

Leggi: Bank of America afferma che la Fed ha alzato i tassi di interesse sette volte nel 2022, o una volta ad ogni riunione

«È una guerra di offerte per chiunque possa prevedere il più grande aumento dei prezzi», ha detto a MarketWatch Kathy Jones, capo stratega del reddito fisso presso lo Schwab Center for Financial Research. «Penso che abbiamo raggiunto l’apice del panico per l’aumento dei tassi della Fed».

«Abbiamo identificato tre aumenti di prezzo, quindi dipende dalla rapidità con cui decidono di utilizzare il bilancio per restringere», ha affermato Jones. Il team di Schwab ha indicato luglio come punto di partenza per ritirare circa $ 500 miliardi all’anno dalle partecipazioni della Fed nel 2022, con una riduzione di $ 1 trilione come possibilità esterna.

«C’è un sacco di carta a breve termine nel bilancio della Fed, quindi possono essere lanciati molto molto rapidamente, se lo desiderano», ha detto Jones.

È ora di andare sul sicuro?

È facile capire perché alcuni asset decimati potrebbero finire nelle liste della spesa. Sebbene una politica più rigida non sia stata completamente avviata, alcuni settori che sono saliti a livelli vertiginosi aiutati dal forte sostegno federale durante la pandemia non hanno retto bene.

«Deve fare il suo corso», ha detto Jones, osservando che spesso richiede «bussare alle ultime tasche» di schiuma prima che i mercati trovino un minimo.

criptovaluta BTCUSD,
-0,42%
È stata una vittima notevole a gennaio, insieme a vertigini per «assegni in bianco» o società di acquisizione per scopi speciali (SPAC), con almeno tre pianificate. Le IPO sono sullo scaffale questa settimana.

«Hai il più grande fornitore di liquidità per i mercati che rinunciano al gas e ti muovi rapidamente per schiacciare i freni», ha affermato Dominic Nolan, CEO di Pacific Asset Management. «Perché i rischi stanno aumentando ora?»

Una volta che la Fed sarà in grado di fornire agli investitori una tabella di marcia più chiara per l’inasprimento, i mercati dovrebbero essere in grado di digerire in modo costruttivo rispetto a oggi, ha affermato, aggiungendo che il rendimento del Tesoro a 10 anni TMUBMUSD10Y,
1,771%
Rimane un indicatore importante. “Se la curva si appiattisce in modo significativo mentre la Fed aumenta i tassi, ciò potrebbe indurre la Fed a intraprendere un’azione più aggressiva. [tightening] cercando di aumentare la pendenza della curva».

L’aumento dei rendimenti dei Treasury ha spinto i tassi di interesse nel mercato delle obbligazioni societarie investment grade statunitensi vicino al 3% e la componente high yield a elevato rendimento energetico più vicina al 5%.

«Un alto rendimento del 5%, per me, è meglio per il mondo del 4%», ha affermato Nolan, aggiungendo che gli utili aziendali sembrano ancora solidi, anche se i livelli massimi della pandemia sono passati e se moderata crescita economica dal livello più alto degli ultimi 40 anni.

Draho di UBS, come altri intervistati per questa storia, considera basso il rischio di una recessione nei prossimi 12 mesi. Ha aggiunto che mentre l’inflazione ha raggiunto i livelli più alti negli anni ’80, anche i livelli di debito dei consumatori sono vicini ai minimi degli ultimi 40 anni. «Il consumatore è in una forma forte e può gestire tassi di interesse più elevati».

I dati economici statunitensi da tenere d’occhio lunedì sono il Chicago PMI, che chiude il mese in fuga. Febbraio inizia con l’apertura di posti di lavoro presso il Dipartimento del Lavoro e le dimissioni martedì. Quindi mercoledì l’ADP e il rapporto sulla proprietà della casa, seguito dal Super Friday: il rapporto sui lavori di gennaio.