Crisi del debito, default delle obbligazioni e rischio degli investitori

Gigante immobiliare cinese Evergrande Sull’orlo del collasso, gli analisti avvertono che le potenziali ricadute potrebbero avere effetti di vasta portata che si estendono oltre i confini della Cina.

«Il crollo di Evergrande sarà il test più grande che il sistema finanziario cinese ha dovuto affrontare da anni», afferma Mark Williams, capo economista asiatico di Capital Economics.

Ecco quanto sono gravi i suoi problemi e cosa hanno in serbo gli investitori per questo.

Martedì, Evergrande ha affermato che le sue vendite immobiliari continueranno probabilmente a diminuire significativamente a settembre dopo essere diminuite per diversi mesi, Il che rende la situazione del flusso di cassa ancora più pericolosa.

Lo sviluppatore cinese è così grande che le ripercussioni di un possibile fallimento potrebbero non solo danneggiare l’economia cinese, ma estendersi anche ai mercati al di fuori di essa.

Le banche hanno anche risposto al deterioramento dei loro flussi di cassa. alcuni a Hong Kong, Compreso HSBC e Standard Chartered, ha rifiutato di fornire nuovi prestiti agli acquirenti di due progetti abitativi incompiuti a Evergrande, secondo quanto riportato da Reuters.

Le agenzie di rating hanno ripetutamente declassato la società, citando i suoi problemi di liquidità. I problemi di Evergrande sono peggiorati lo scorso anno quando la Cina ha introdotto regole per contenere i costi di prestito per gli sviluppatori. Queste misure fissano un limite al debito in relazione ai flussi di cassa, alle attività e ai livelli di capitale della società.

Il prezzo delle sue azioni è sceso di circa l’80% finora quest’anno e le borse cinesi hanno ripetutamente smesso di scambiare le sue obbligazioni nelle ultime settimane.

di lunedi, Hanno partecipato circa 100 investitori Nella sede centrale di Evergrande a Shenzhen, chiedono il rimborso dei prestiti sui prodotti finanziari scaduti, creando scene caotiche, secondo Reuters.

In effetti, il sentimento si sta già diffondendo alle obbligazioni ad alto rendimento asiatiche. Secondo TS Lombard, i rendimenti delle obbligazioni offshore asiatiche, dominate dalle società immobiliari, sono saliti in media al 13%.

Ciò significa anche che gli investitori esteri sono in perdita, ha affermato la società di ricerca in una nota la scorsa settimana.

«La garanzia della società di consegna di tutti i progetti precedentemente venduti porterà probabilmente alle parti interessate all’estero a vedere poco, se non nulla, l’eventuale vendita di beni dello sviluppatore in caso di salvataggio», ha affermato TS Lombard.

«Da qui la possibilità di uno swap asimmetrico, in cui gli interessi dei finanziatori interni – famiglie e banche – siano tutelati a scapito di azioni e obbligazionisti all’estero», si legge nella nota.

3. Fornitori

Può anche risuonare in altri settori se i fornitori non vengono pagati. Secondo le valutazioni di S&P Global, Evergrande potrebbe cercare di «convincere» i suoi fornitori e appaltatori ad accettare proprietà fisiche come pagamento, nel tentativo di risparmiare denaro per estinguere i prestiti.

In un rapporto pubblicato ad agosto, S&P ha stimato che nei prossimi 12 mesi Evergrande avrebbe dovuto saldare più di 240 miliardi di yuan (37,16 miliardi di dollari) in fatture e debiti commerciali degli appaltatori, circa 100 miliardi di yuan di tale importo dovuto quest’anno.

Un fornitore di vernici per Evergrande, la Skshu Paint, quotata a Shanghai, ha dichiarato in un documento che la società immobiliare aveva saldato parte del suo debito immobiliare – e al momento del debito incompleto.

L’agenzia di rating Fitch ha affermato che le banche potrebbero anche avere un’esposizione indiretta ai fornitori di Evergrande: i creditori commerciali dello sviluppatore ammontavano a 667 miliardi di CNY, secondo un’analisi di Fitch.