El banco central chino baja la principal tasa de interés de los préstamos bancarios

Las acciones cayeron en China y la moneda cayó el lunes después de que el banco central del país anunciara un recorte menor al esperado en su tasa de interés clave.

Muchos inversionistas y economistas esperaban que Beijing actuara con más decisión sobre las tasas de interés a medida que China lidia con la caída de los precios de los apartamentos, el gasto de consumo débil y los problemas de deuda generalizados.

El banco central, el Banco Popular de China, recortó solo una décima de punto porcentual de la tasa de interés de referencia a un año utilizada para la mayoría de los préstamos corporativos, sin cambiar en absoluto la tasa a cinco años utilizada para fijar el precio de las hipotecas. La leve reducción en los préstamos por un año marca la segunda vez en dos meses que el gobierno recorta las tasas de interés de los bancos comerciales.

Los economistas dijeron que el tamaño modesto del recorte del lunes fue la última señal de que las herramientas habituales del gobierno para abordar una desaceleración económica pueden haber perdido parte de su efectividad.

«Esto proporcionará solo un apoyo modesto al crecimiento del crédito y una actividad económica más amplia», dijo Capital Economics, una firma de investigación de Londres, en una nota.

Los bancos de inversión internacionales se apresuraron a reducir sus previsiones de crecimiento de la economía china, que Pekín pretende alcanzar este año en «alrededor del 5 por ciento». UBS anunció el lunes, poco antes del recorte de tipos, que rebajaría sus previsiones de crecimiento al 4,8% este año y al 4,2% el próximo. Nomura de Japón es más pesimista, prediciendo el viernes pasado que el crecimiento será de 4,6 por ciento este año mientras mantiene su pronóstico para el próximo año en 3,9 por ciento.

El índice CSI 300 de las grandes empresas chinas que cotizan en Shanghai y Shenzhen cayó un 1,4 por ciento el lunes, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong, que también incluye a muchas grandes empresas chinas, cayó un 1,8 por ciento, a su nivel más bajo desde noviembre. El índice Hang Seng ha caído durante siete sesiones consecutivas y cayó más del 12 por ciento en agosto.

El renminbi cerró el lunes por debajo de 7,3 por dólar en las operaciones de Shanghái, un nivel que el gobierno chino trató de mantener en noviembre pasado, cuando la moneda estaba en su nivel más débil desde 2007. Cayó aún más el lunes en Hong Kong, donde se realizan las operaciones. Menos estrictamente controlado. Se necesitaron más de 7335 RMB para comprar 1 dólar a media tarde allí.

Las autoridades de Beijing usan las reservas de efectivo del país y los bancos controlados por el estado para comprar y vender divisas para limitar los movimientos en el valor del renminbi frente al dólar.

El renminbi repentinamente se recuperó levemente en los últimos minutos de negociación en Shanghái y Hong Kong. El gobierno chino tiene un largo historial de intervención en los mercados de divisas al final de las sesiones de negociación para evitar que los precios de cierre muestren cambios bruscos.

Como resultado, muchos inversores ven los movimientos diarios del renminbi, también conocido como yuan, como una verdadera medida de su valor.

“El comercio intradía muestra en qué dirección quiere el mercado que vaya el yuan, y es probable que el cierre muestre la acción del gobierno”, dijo Diana Chuileva, economista jefe de Enodo Economics en Londres.

El recorte de tasas del lunes estaba destinado a hacer que sea un poco más barato para las empresas y los hogares pedir dinero prestado y hacer pagos de préstamos existentes. Pero el impacto total del recorte puede retrasarse porque las tasas de interés de la mayoría de los préstamos se reajustan anualmente, a menudo al comienzo de cada año.

El banco central, en consulta con los bancos comerciales controlados por el estado, redujo la tasa de interés de referencia a un año sobre los préstamos corporativos al 3,45 por ciento, desde el 3,55 por ciento. La tasa de interés de referencia para préstamos a cinco años se mantuvo en 4,2%.

Una encuesta de Reuters la semana pasada a 35 economistas mostró que todos ellos esperaban que el banco central redujera las tasas de interés en los préstamos a cinco años, así como a los préstamos a un año.

La semana pasada, el banco central redujo los costos de endeudamiento de los bancos comerciales en 0,15 puntos porcentuales. Al hacer un recorte más modesto en la tasa de préstamo a un año y dejar sin cambios la tasa a cinco años, los formuladores de políticas estaban, en efecto, ampliando los márgenes de ganancias para los bancos.

Los bancos comerciales chinos han prestado mucho en los últimos años a promotores inmobiliarios y compradores de viviendas, los mismos grupos afectados por el colapso de la vivienda en China.

Más de 50 promotores inmobiliarios ya han incumplido o dejado de pagar bonos en el extranjero. Country Garden se ha convertido en el desarrollador más grande del país en dificultades financieras, con alrededor de $200 mil millones en facturas impagas.

La contabilidad opaca del sistema financiero controlado por el estado de China ha dificultado que los extraños disciernan la escala de las pérdidas inmobiliarias de los bancos. Los márgenes de beneficio más amplios de los préstamos podrían ayudar a los bancos a acumular más reservas para compensar estas pérdidas.