El regalo de Biden a Elon Musk y Tesla

CEO de Tesla, Elon Musk inclinación republicana, y no es amigo de Joe Biden. Pero el presidente Biden y sus compañeros demócratas le han hecho a Musk y compañía un favor que probablemente ningún republicano considere.

Las nuevas reglas de emisiones de escape de Biden, propuestas por la Agencia de Protección Ambiental el 12 de abril, limitarían drásticamente la contaminación de los automóviles que pueden emitir para los años 2027 a 2032. Si finalmente se adoptan, en su totalidad o en parte, las nuevas reglas obligará efectivamente a la industria automotriz a construir más autos eléctricos y muchos menos autos a gasolina.

Eso podría causar confusión entre varios fabricantes de automóviles que intentan cambiar de autos a gasolina a vehículos eléctricos a un ritmo medido que no destruya su rentabilidad. Para Tesla, (TSLA), todo seguirá como de costumbre, excepto que la competencia eventualmente puede fallar debido a los nuevos costos masivos, así como a los tropiezos que a menudo acompañan a los grandes cambios corporativos. Esto convierte a Tesla en el mayor beneficiario de los nuevos esfuerzos de la EPA para reducir las emisiones relacionadas con los automóviles.

Abundan las ironías. Musk y Biden han discutido sobre los sindicatos, que Biden considera un electorado clave y que a Musk no le gusta. Al destacar el lanzamiento de automóviles eléctricos, Biden generalmente promociona nuevos esfuerzos en Ford (F) y General Motors (GM) que están sindicalizados, mientras ignora a Tesla, que no lo están. No obstante, Tesla es el líder indiscutible en ventas de vehículos eléctricos en los Estados Unidos, con el 65% del mercado de vehículos eléctricos de EE. UU. y muchas más ventas en esta categoría que Ford, GM o cualquier otro fabricante de automóviles.

Musk estaba tan molesto por el rechazo de Biden que en enero de 2022 describió a Biden como «unMarioneta de calcetín mojadoen Twitter. Más tarde ese año, Musk dijo que tenía un «muy mal presentimiento» sobre la economía, y en una conferencia de prensa de Biden, un reportero le pidió a Biden su respuesta. «Mucha suerte en su viaje a la luna», bromeó Biden. , refiriéndose a él Musk espera viajar al espacio en uno de sus cohetes SpaceX. Musk siguió modificando a Biden en Twitter, y antes de las elecciones de mitad de mandato del año pasado, Musk aconsejó a sus 134 millones de seguidores en Twitter que votaran por los republicanos.

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Sin embargo, los demócratas son mejores para su empresa de automóviles. Musk y Tesla merecen crédito por prever el futuro electrificado y por perseverar a través de experiencias cercanas a la muerte. Pero consiguieron algo de ayuda. El crédito fiscal para vehículos eléctricos que ayuda a subsidiar el costo de un vehículo eléctrico se originó en una ley de 2009 aprobada por los demócratas y promulgada por el presidente Obama. Esta exención de impuestos sobre las ventas de ganso ayudó a Tesla a superar los años difíciles en los que perdió dinero y necesitaba cada centavo. El presidente Trump lo quería Mata ese crédito fiscalpero no pudo.

Tesla también se benefició de Créditos regulatorios de California, gobernado en gran parte por los demócratas. California otorga créditos a Tesla por producir autos de cero emisiones que pueden venderse a otras compañías que los usan para compensar la contaminación. Estas ventas le han reportado a Tesla cientos de millones de dólares.

Las nuevas reglas de contaminación de la administración Biden podrían forzar el mayor cambio en la industria automotriz en su historia. La EPA estima que si las reglas entran en vigencia según lo propuesto, los vehículos eléctricos como parte de las ventas de automóviles nuevos aumentarán de menos del 6 % ahora a alrededor del 67 % para 2032. Eso sería un cambio significativo en solo 10 años.

Todas las líneas de montaje de Tesla producen vehículos eléctricos. En otros fabricantes de automóviles, los vehículos eléctricos son una pequeña parte de la producción, incluso con grandes compromisos de electrificación nuevos. Cuesta miles de millones de dólares construir una línea de ensamblaje de automóviles, y cuesta aún más retirar los viejos que ya no están en uso. Los fabricantes de automóviles heredados enfrentan enormes costos de conversión. Sin Tesla.

Desde 2019, los fabricantes de automóviles de América del Norte han anunciado aproximadamente $ 80 mil millones en nuevas inversiones en coches eléctricos. La EPA argumenta que se producirá una transición rápida a los vehículos eléctricos pase lo que pase, dada la importante inversión de la industria en esta dirección.

Sin embargo, las nuevas reglas de la EPA aún impondrán nuevos costos además de las inversiones que los fabricantes de automóviles ya han planeado. Las nuevas reglas aumentarán los costos en toda la industria en una cantidad En algún lugar entre $ 180 y $ 280 mil millones durante el período de siete años, según la Agencia de Protección Ambiental. También habrá ahorros, como una mejor economía de combustible para los conductores y un mantenimiento reducido para los vehículos eléctricos, en comparación con los modelos a gasolina. Pero los fabricantes incurren en gran medida en costos por adelantado y luego pasan a los consumidores lo que pueden a través de precios más altos. Esa es la parte difícil para los fabricantes de automóviles heredados: financiar la transición a la electricidad sin incurrir en pérdidas o demasiadas recomendaciones de venta en sus acciones.

Las acciones de Ford y GM han estado bastante limitadas durante años, excepto por un aumento modesto durante el repunte de Covid, cuando el estímulo monetario movió todo el mercado. Las tendencias bursátiles inestables reflejan las preocupaciones de Wall Street sobre los enormes costos de recuperación. Tesla, por supuesto, es un automóvil de primer nivel que todavía vale seis veces lo que valen GM y Ford combinados, incluso cuando sus acciones han caído más de la mitad desde su punto máximo en 2021. Los inversores creen que Tesla está listo para dominar una industria liderada por vehículos eléctricos, y ese dominio podría llegar antes si las reglas de Biden se mantienen firmes.

Puede que no.

Los fabricantes de automóviles parecen seguros de desafiar la nueva propuesta, diciendo que no pueden cambiar a vehículos eléctricos tan rápido. Entonces, la regla final puede debilitarse a partir de la proposición. También es probable que haya una demanda que desafíe la autoridad de la administración Biden para realizar un cambio tan importante, sin legislación del Congreso. La Corte Suprema actual, con una mayoría conservadora de 6-3, ha sido más escéptica que en el pasado con respecto a la autoridad del poder ejecutivo, y existe la oportunidad de bloquear cambios tan dramáticos. El peligro final de las nuevas reglas es un cambio potencial en la administración en 2024, con la posibilidad de que un futuro presidente republicano retroceda en los estándares de Biden.

Todos estos riesgos se suman a una gran incertidumbre para los fabricantes de automóviles heredados que al mercado aún no le gustaba. Los directores ejecutivos de estas empresas deben planificar un futuro en el que el ritmo de transformación puede variar de desafiante a devastador. tesla lo tiene retostambién, pero la carga de una regulación estricta de la contaminación no es una de ellas.

Quizás Biden y Musk deberían ser más amigables el uno con el otro.

Rick Newman es columnista principal de Yahoo Finanzas. Síguelo en Twitter en @empleado

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