Esto es lo que buscará el mercado en el informe de empleos clave del viernes

Si bien se supone que la economía se desacelerará, se espera que el informe de empleo del viernes muestre que los empleadores en realidad aumentaron el ritmo de contratación en noviembre.

No es que haya nada malo en eso. Una economía en crecimiento es algo bueno y nada la respalda mejor que un mercado laboral sólido. Los economistas encuestados por Dow Jones esperan que el Departamento de Trabajo informe que las nóminas no agrícolas aumentaron en 190.000 el mes pasado, frente a 150.000 en octubre.

Pero los inversores y los responsables de las políticas esperaban que las cosas se desaceleraran lo suficiente como para permitir al menos a la Reserva Federal poner fin a este ciclo de aumento de las tasas de interés a medida que la inflación disminuye y el desajuste entre la oferta y la demanda de empleo disminuye.

Un informe laboral positivo podría socavar esa confianza, poniendo fin al optimismo en Wall Street.

«Existe cierto riesgo al alza debido al regreso de los trabajadores automotrices que estaban en huelga», dijo Cathy Jones, estratega jefe de renta fija del Centro Schwab de Investigación Financiera. «Así que el mercado laboral parece estable pero desacelerándose».

El crecimiento de la nómina promedió 204.000 en los últimos tres meses, un fuerte aumento, aunque muy por debajo del nivel de 342.000 para el mismo período en 2022. Sin embargo, en los últimos 12 meses la tasa de desempleo aumentó solo 0,2 puntos porcentuales hasta el 3,9%, por debajo de donde fue a principios de año, pero sigue siendo una característica de una economía fuerte.

Sin embargo, hay una serie de dinámicas en juego en el panorama actual que hacen que el informe de esta semana, que se publicará a las 8:30 a. m. ET, sea tan importante.

Quizás el dato más importante fuera de los titulares sean los salarios.

Se espera que los ingresos medios por hora muestren una aceleración del 0,3% desde octubre y del 4% durante el período de 12 meses, según Dow Jones.

El nivel promedio de ganancias anuales por hora no está en línea con el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal, pero está lejos de su máximo del 5,9% de marzo de 2022. Lograr que el crecimiento de los salarios alcance un nivel sostenible es vital para reducir la inflación, por lo que cualquier cosa más pronunciada podría generar una reacción del mercado.

«Cuando se intenta medir la oferta y la demanda, el precio es probablemente la forma más precisa de verlo, y se sabe que el crecimiento de los salarios se ha desacelerado considerablemente», dijo Jones. «Por lo tanto, indica que la oferta y la demanda han vuelto a la normalidad».

Más allá de los salarios, la tasa general de desempleo puede estar sujeta a un escrutinio adicional.

Aunque la cifra de desempleo ha aumentado más gradualmente que hace un año, ha aumentado medio punto porcentual desde su mínimo reciente del 3,4% en abril.

La gran diferencia es que el indicador probado en el tiempo se conoce como regla de flecha Muestra que cuando la tasa de desempleo aumenta medio punto desde su mínimo reciente en un promedio de tres meses, la economía está en recesión.

Sin embargo, incluso la autora de la regla, la economista Claudia Sahm, dijo que no hay garantías de que así sea esta vez, aunque sí hay señales de advertencia.

«Hay una lógica en eso… una vez que la tasa de desempleo comienza a aumentar, a menudo continúa aumentando, se fortalece y forma un circuito de retroalimentación», dijo Sahm recientemente en CNBC. «Por eso un ligero aumento de la tasa de desempleo puede ser realmente una mala noticia, porque es persistente».

Otros datos de esta semana mostraron cierta volatilidad en el mercado laboral.

Las oportunidades de empleo están en su nivel más bajo en dos años y medio, y ADP informó que los salarios privados crecieron gradualmente. Aunque las solicitudes continuas de desempleo han disminuido, están aumentando.

Sin embargo, los trabajadores que regresan de huelgas en las industrias automotriz y de Hollywood podrían aumentar el total de noviembre en hasta 38.000, según Goldman Sachs. De hecho, los economistas de la compañía esperan que el informe esté muy por encima de las estimaciones de Wall Street: un total de 238.000, lo que puede generar cierta tensión debido a su potencial para endurecer la postura de la Reserva Federal.

Neil Costa, fundador y director ejecutivo de la empresa de marketing de contratación HireClix, dijo que ha visto una desaceleración en las ofertas de trabajo.

«Definitivamente hemos visto una desaceleración este año», dijo. «Comenzó en la primera parte del año y, sin lugar a dudas, vimos que la gente retiraba su dinero destinado a publicidad de contratación».

Sin embargo, dijo que algunas partes del mercado laboral siguen fuertes, citando específicamente la atención médica, mientras vio una desaceleración en el transporte, la logística y la manufactura. Costa espera que la desaceleración continúe en 2024, aunque nada corresponde a una recesión profunda.

«La gente está siendo muy cautelosa en este punto en particular», afirmó.