El informe de empleo de agosto mostró que el empleo sigue siendo muy fuerte, con los empleadores añadiendo 187.000 puestos de trabajo a la nómina, aunque las ganancias de los dos meses anteriores se revisaron mucho más a la baja. La tasa de desempleo aumentó inesperadamente, mientras que el crecimiento de los salarios se desaceleró. El S&P 500 abrió al alza al inicio del movimiento del mercado de valores del viernes después del informe de empleo, pero luego tuvo problemas con el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años.
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Dado que el mercado laboral ya no parece tan ajustado, hay muchas posibilidades de que la Reserva Federal suba su tasa de interés clave por última vez.
El informe de empleo es impredecible
El aumento del empleo superó las expectativas de Wall Street de 170.000. El sector privado añadió 179.000 puestos de trabajo frente a la estimación de 147.000. Mientras tanto, los salarios del gobierno aumentaron en 8.000.
Los economistas señalaron que el empleo habría parecido más fuerte si no hubiera sido por la quiebra de la empresa de transporte Yellow, que costó 30.000 puestos de trabajo. La industria cinematográfica también está eliminando puestos de trabajo, incluidos 17.000 puestos de trabajo el mes pasado, en medio de huelgas de sindicatos de escritores y actores.
Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,2% mes tras mes, por debajo de las expectativas de un aumento del 0,3%. El crecimiento salarial anual del 4,3% estuvo justo por debajo de las expectativas de un 4,4%.
Se esperaba que la tasa de desempleo se mantuviera estable en el 3,5%, pero saltó al 3,8%.
El aumento del empleo en junio y julio se revisó a la baja en 110.000 puestos de trabajo. La ganancia inicialmente reportada de 187.000 para julio se revisó a 157.000.
Si se reducen las ganancias de junio a sólo 105.000 puestos de trabajo, las ganancias de empleo promediaron 150.000 en los últimos tres meses. Las tasas de empleo en el sector privado han caído recientemente a un promedio de 140.000 por mes.
¿Problema de adaptación estacional?
Las cifras clave sobre empleos y salarios provienen de la encuesta mensual de empleadores del Departamento de Trabajo. Una encuesta de hogares separada detalla la participación en la fuerza laboral, la situación laboral y la tasa de desempleo.
Los datos de la encuesta de hogares mostraron un aumento del número de ocupados en 222 mil personas, de los desempleados de 514 mil personas y 736 mil personas se incorporaron a la fuerza laboral. La tasa de participación en la fuerza laboral, una medida de quienes están trabajando o buscando trabajo activamente como porcentaje de la población de 16 años o más, aumentó del 62,6% al 62,8%.
Sin embargo, es posible que parte de este salto en las filas de los participantes en la fuerza laboral y de los desempleados refleje las dificultades del ajuste estacional en medio del regreso a clases. En agosto de 2022, la tasa de desempleo aumentó del 3,5% al 3,7%, y 724.000 personas se incorporaron a la fuerza laboral. Sin embargo, la participación en la fuerza laboral cayó en alrededor de 200.000 personas durante los tres meses siguientes.
La reacción de Standard & Poor’s 500
Los futuros del S&P 500 subieron un 0,6% en la apertura tras el informe de empleo del viernes. Pero el S&P 500 se volvió ligeramente negativo más tarde en la mañana y el índice de referencia estaba cerca de la línea plana en las operaciones de la tarde.
El S&P 500 volvió a estar por encima de su promedio móvil de 50 días, con un aumento del 2,3% esta semana hasta el jueves, ya que los datos económicos respaldaron en gran medida la opinión de Wall Street de que la Reserva Federal ya ha hecho suficiente. Las ofertas de empleo disminuyeron en julio, menos personas están abandonando sus empleos a medida que disminuye su confianza en un empleo nuevo y mejor remunerado, y la inflación subyacente ha disminuido a menos del 3% interanual durante tres meses.
El jueves, el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 15 puntos básicos esta semana, hasta el 4,09%.
Sin embargo, el viernes por la mañana, después de caer inicialmente tras el informe de empleo, el rendimiento a 10 años cayó inicialmente, pero se revirtió bruscamente hasta el 4,17%. El sólido y constructivo informe de gasto publicado el viernes por la mañana probablemente contribuyó al aumento del rendimiento a 10 años. Tras el informe, S&P Global elevó su estimación de crecimiento del PIB para el tercer trimestre al 4%.
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Posibles subidas de tipos por parte de la Reserva Federal
Antes del informe de empleo, los mercados simplemente estaban descontando probabilidades 11% de un aumento adicional de tasas de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal el 20 de septiembre, aumentando al 47% en la reunión del 1 de noviembre.
Esas probabilidades cayeron a sólo el 7% para un aumento de tasas el 20 de septiembre y al 41% para un aumento de tasas el 1 de noviembre después del informe.
Más detalles del informe de trabajo
El empleo en el sector del entretenimiento y la hostelería aumentó en 40 mil. Los empleadores de atención médica y asistencia social agregaron 97.000 puestos de trabajo.
Los empleos en la construcción aumentaron en 22.000 y los fabricantes agregaron 16.000 puestos de trabajo.
Los puntos débiles incluyeron el transporte y el almacenamiento, donde los salarios se redujeron en 34.000 puestos de trabajo, y la quiebra de la Compañía Amarilla fue un factor importante. Los Servicios de Asistencia Temporal eliminaron 18.900 puestos de trabajo. Las industrias de la información, que incluyen la industria cinematográfica que se declaró en huelga, eliminaron 15.000 puestos de trabajo.
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