La gobernadora del banco central de Italia, Giorgia Meloni, insta a los inversores a prestar atención a los temores crediticios

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El gobernador saliente del banco central de Italia ha instado al gobierno de la primera ministra Giorgia Meloni a aliviar los temores de los inversores sobre la deuda del país reduciendo el déficit fiscal del país y abordando las reformas necesarias para impulsar el crecimiento.

Ignacio Visco, que dejará su cargo a finales de este mes después de 12 años al frente del Banco de Italia, dijo al Financial Times que un reciente aumento en los costos de endeudamiento de Roma significaba que los inversores se estaban «asegurando» contra débiles perspectivas de crecimiento a largo plazo. Y más crédito.

«Hay que tener una comprensión clara de por qué los mercados podrían estar preocupados», dijo Visko. “No creo que esto sea una especulación antinacional. Creo que es básicamente una preocupación. . . Tasa de crecimiento potencial de largo plazo de la economía.»

El rendimiento del bono de referencia italiano a 10 años se acercó al 5 por ciento la semana pasada por primera vez desde la crisis de deuda soberana de Europa hace 11 años. La medida se produce en medio de crecientes tensiones en los mercados mundiales de bonos y temores de que los bancos centrales mantengan las tasas de interés sin cambios por más tiempo para controlar la inflación.

Los mercados también se sorprendieron el mes pasado cuando Italia elevó su déficit fiscal proyectado al 5,3 por ciento del PIB este año desde el 4,5 por ciento y al 4,3 por ciento el próximo año desde el 3,7 por ciento. También rebajó su previsión de crecimiento para dos años.

El efecto en cadena es que la deuda de Italia -una de las más altas de Europa- aumentará desde el 140 por ciento de la producción después de dos años de caída.

«El aumento de la relación deuda/PIB se debe en gran medida al pobre desempeño del PIB», dijo Visco, añadiendo que «incluso el sector de servicios se está desacelerando» y advirtió que es posible una segunda mitad de la recesión en toda la eurozona. . Este año.

En lugar de culpar al débil crecimiento, algunos de los partidarios de Meloni han sugerido públicamente que los inversores internacionales –y sus rivales políticos internos– están conspirando para aprovechar la volatilidad del mercado en un intento de derrocar a su gobierno.

El gobierno de Silvio Berlusconi cayó en 2011 después de una crisis en la que los bonos de Italia subieron más de 570 puntos básicos por encima de los de Alemania.

El diferencial entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes a 10 años, que se sigue de cerca, se acerca a los 200 puntos básicos, «más alto que el de España o Portugal», dijo Visco.

Sin embargo, Viscoe dijo que el gobierno de Maloney había «lo hecho mejor de lo que muchos esperaban» en su presupuesto, salvo los imprudentes recortes de impuestos de su ex socio británico que causaron la crisis del mercado de bonos. «Tal vez Liz Truss estaba allí para mostrar una manera de evitar cometer errores en la comunicación», añadió.

Pero instó al gobierno de Meloni a reconocer que los inversores internacionales tienen preocupaciones legítimas en un contexto de tasas de interés crecientes, altos costos de energía, tensiones en el sistema comercial global y el rápido envejecimiento de la población de Italia.

«Por eso hay que responder a los mercados con dos cosas: en primer lugar, una visión de un plan de crecimiento a largo plazo y, en segundo lugar, medidas a corto y medio plazo en términos de desequilibrios fiscales», dijo Visko. .

Por ahora, Roma está aprovechando el apoyo de los elevados ahorros internos de los italianos para satisfacer sus necesidades de endeudamiento. Esta semana, los hogares italianos invirtieron más de 17.200 millones de euros en una emisión de bonos dirigida a inversores minoristas locales.

Visco ha servido a siete primeros ministros italianos diferentes desde que Mario Draghi asumió la presidencia del banco central, al que se unió en 1972.

Recuerda haber escrito un ensayo hace 32 años defendiendo la libre competencia en el sector de servicios, reduciendo la brecha entre el norte rico y el sur pobre y reduciendo la deuda pública. «Ahora no es diferente», dijo.

Sin embargo, Visco cree que las perspectivas de Italia no son sombrías.

Roma tiene varias formas de impulsar el crecimiento, incluida la obtención de 200.000 millones de euros en financiación de la Unión Europea y la incorporación de más mujeres al mercado laboral. «Italia puede seguir creciendo y no debemos ignorar los bajos niveles de deuda privada y la positiva posición exterior neta del país», afirmó.

Actualmente, Italia tiene la tasa de participación femenina en la fuerza laboral más baja de cualquier economía europea importante.

«Hay muchas cosas en Italia que no están a la par con el resto de Europa, como la capacidad de mantener a los niños en la escuela todo el día», dijo Visco, añadiendo que Roma podría concentrarse mejor. Integrar a los inmigrantes en el mundo laboral y promover la formación en competencias digitales.

Criticó el costoso programa Superbonus diseñado por el gobierno anterior, que otorgaba a los italianos un 110 por ciento de créditos fiscales a las empresas para mejoras en el hogar que redujeran el uso de energía.

El proyecto desató un frenesí de renovación de viviendas en Italia y ahora pesa mucho sobre las finanzas públicas. Si bien el costo final del plan -que ahora ha sido eliminado gradualmente- no está claro, Visco dijo que la cuenta final sería de más de 100.000 millones de euros, o el 5 por ciento del PIB.

Dijo que era «desafortunadamente una buena lección, una buena lección» sobre la importancia de «focalizar y adaptar» los programas gubernamentales, y dijo que los esfuerzos de Roma para ayudar a los hogares pobres con altos costos de energía estaban demasiado bien diseñados.

La Banca d’Italia «no fue consultada» antes de que el gobierno de Meloni impusiera un impuesto a las ganancias extraordinarias sobre las tasas de interés netas de los bancos comerciales, dijo Visco. Pero después de que se diluyó el mes pasado – dando a los bancos la opción de obtener capital en lugar de pagar impuestos – «da la bienvenida a los cambios propuestos hasta ahora».