La Reserva Federal está a punto de obtener la aprobación para un recorte masivo de tipos de interés

(Bloomberg) — Se espera que el indicador de precios preferido de la Reserva Federal y el panorama de la demanda de los consumidores subrayen los agresivos recortes de tasas de interés del banco central y la opinión del presidente Jerome Powell de que la economía sigue siendo fuerte.

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Los economistas esperan que el índice de precios de los gastos de consumo personal aumente sólo un 0,1% en agosto por segunda vez en tres meses. Es probable que el índice de inflación aumente un 2,3% respecto al año anterior, la ganancia anual más pequeña desde principios de 2021 y ligeramente por encima del objetivo del banco central del 2%.

Una inflación más lenta que el año pasado refleja precios más bajos de la energía y de los alimentos, junto con una moderación de los costos básicos. Los economistas esperan que los datos del gobierno del viernes muestren que el índice de precios de los gastos de consumo personal, excluyendo alimentos y combustibles, aumentó un 0,2% por tercer mes consecutivo.

La reducción gradual de las presiones inflacionarias desde principios de este año ha dado a las autoridades de la Fed suficiente confianza para recortar las tasas de interés el 18 de septiembre en medio punto porcentual. Este recorte fue el primero en más de cuatro años y representa un punto de inflexión en la política del banco central para evitar el deterioro del mercado laboral.

Los inversores analizarán las declaraciones de un gran número de funcionarios de la Reserva Federal la próxima semana. Entre los que están programados para aparecer en varios eventos se encuentran las gobernadoras Michelle Bowman, Adriana Kugler y Lisa Cook, junto con los presidentes de distrito Rafael Busiek y Austin Goolsby.

Las cifras de inflación de agosto irán acompañadas de datos sobre el gasto y los ingresos personales, y los economistas esperan otro fuerte avance en el gasto de los hogares. El crecimiento sostenido del gasto de los consumidores ayuda a aumentar las posibilidades de que la economía siga expandiéndose.

Otros datos económicos incluyen las ventas de viviendas nuevas en agosto, el PIB del segundo trimestre junto con las revisiones anuales del PIB hasta 2019, las solicitudes semanales de desempleo y los pedidos de bienes duraderos de agosto.

Lo que dice Bloomberg Economics:

“En nuestra opinión, el recorte masivo de la Reserva Federal aumenta las posibilidades de un aterrizaje suave, pero de ninguna manera lo garantiza. Nuestra base sigue siendo que la tasa de desempleo alcance el 4,5% antes de finales de 2024, antes de aumentar al 5% el próximo año.

— Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger, Estelle Au y Chris J. Collins, economistas. Para ver el análisis completo, haga clic aquí

En Canadá, se espera que los datos del PIB de julio y las estimaciones preliminares de agosto muestren un crecimiento débil en el tercer trimestre, que puede ser inferior a la previsión del Banco de Canadá de una expansión anual del 2,8%. Mientras tanto, el gobernador del banco central, Tiff Macklem, hablará en una conferencia bancaria en Toronto.

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En otros lugares, la OCDE dará a conocer nuevas previsiones económicas el miércoles, los bancos centrales de Suiza y Suecia podrían recortar las tasas de interés y se espera que la contraparte australiana se mantenga sin cambios.

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Asia

Se espera que el Banco de la Reserva de Australia mantenga su objetivo de tasa de interés sin cambios en 4,35% cuando la junta se reúna el martes, y es probable que la atención se centre en si la gobernadora Michelle Bullock mantendrá su tono agresivo después de que las sólidas cifras de empleo llevaron a los operadores a reducir sus apuestas. sobre un recorte de los tipos de interés en diciembre.

Bloomberg Economics todavía ve un camino a seguir para una posible flexibilización de la política del RBA en el cuarto trimestre. Las autoridades tendrán que esperar hasta el miércoles para ver si la inflación australiana se ha desacelerado por tercer mes en agosto.

El tesorero australiano, Jim Chalmers, dijo el domingo que esperaba que los próximos datos mostraran un progreso alentador en la lucha contra la inflación, pero reconoció que el banco central podría no estar preparado para recortar los tipos de interés esta semana.

Otros países que publican actualizaciones sobre la inflación son Malasia y Singapur, donde se espera que el crecimiento de los precios se desacelere en agosto.

Japón recibe nuevos datos de inflación con los precios al consumidor publicados en Tokio el viernes, que se espera que aumenten a un ritmo superior al objetivo del 2% del Banco de Japón en septiembre.

Los PMI de septiembre se publicarán en Australia e India el lunes y en Japón al día siguiente.

En China, se espera que la tasa de crédito a mediano plazo a un año se mantenga sin cambios en 2,3%, y los datos del viernes mostrarán si el crecimiento de las ganancias industriales mantuvo el impulso en agosto después de aumentar al ritmo más rápido en cinco meses en julio.

Está previsto que se publiquen las estadísticas comerciales de Corea del Sur, Tailandia y Hong Kong.

Europa, Medio Oriente y África

Los bancos centrales de Europa tienen programadas cuatro decisiones, ya que los inversores pueden preguntarse hasta qué punto las autoridades están dispuestas a seguir los pasos de la Reserva Federal y recortar las tasas de interés en medio punto porcentual.

Este fue ciertamente el caso del Banco Nacional Suizo el jueves. Si bien la mayoría de los economistas esperan un movimiento de un cuarto de punto porcentual, los observadores creen que el recorte estadounidense ha aumentado las posibilidades de un movimiento del mismo tamaño mientras los funcionarios enfrentan la continua fortaleza del franco. Esta es la última reunión del presidente Thomas Jordan, cuyo mandato finaliza a finales de mes.

El día anterior, se esperaba que el Riksbank redujera los costos de endeudamiento en un cuarto de punto porcentual por tercera vez este año, llevando la tasa de interés al 3,25%, y estableciendo el camino para nuevos recortes.

Las previsiones actuales exigen otro recorte de medio punto porcentual en 2024, incluido el miércoles. Las autoridades hablaron de un recorte de medio punto porcentual en la reunión del mes pasado y, si bien esa discusión puede volver a surgir, la mayoría de los economistas creen que es probable que el banco central espere hasta noviembre antes de tomar una medida mayor.

Mientras tanto, en Europa del Este, se espera que el banco central húngaro anuncie el martes y su homólogo checo el jueves recortes de los tipos de interés de un cuarto de punto porcentual.

En la eurozona y el Reino Unido, el lunes se publicará un primer vistazo a los PMI de septiembre, que indicarán el estado de la actividad del sector privado al final del tercer trimestre.

Dado que la debilidad de Alemania se está convirtiendo en un punto central para los inversores, el índice de confianza empresarial del Instituto Ifo será un punto culminante el martes, el mismo día en que el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, hablará sobre la economía. Está previsto que los institutos económicos del país publiquen nuevas previsiones el jueves.

Los inversores y el nuevo ministro de Finanzas francés, Antoine Armand, seguirán de cerca los datos franceses. Los PMI de la segunda economía de la eurozona recibieron un fuerte impulso en agosto, pero se espera que este efecto desaparezca este mes. También está previsto que se publiquen las cifras de confianza del consumidor.

Las lecturas de inflación de septiembre en Francia y España atraerán la atención el viernes, señalando el resultado general de la región que se publicará la semana siguiente. Los economistas esperan que las lecturas de ambos países caigan a menos del 2%.

Además de Nagel, está previsto que hablen más de media docena de responsables políticos de la zona del euro, entre ellos la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, el economista jefe Philip Lane y el nuevo presidente del banco central español, José Luis Escrivá.

Los bancos centrales de todo el continente africano también tomarán decisiones diferentes:

• El martes, es probable que los funcionarios nigerianos detengan el ciclo de endurecimiento de la política monetaria que ha elevado las tasas de interés del 11,5% al ​​26,75% en sólo dos años. Se sentirán alentados por la desaceleración de la inflación a un mínimo de seis meses mientras sopesan el impacto de las inundaciones en el país y un fuerte aumento en los costos de la gasolina sobre el crecimiento de los precios.

• Es probable que el Banco Central de Marruecos mantenga la tasa de interés en 2,75% para dar tiempo suficiente para que el recorte sorpresa de junio se filtre en el mercado local. El Reino necesita tipos de interés bajos para facilitar la inversión y contener el desempleo. Tiene enormes planes de inversión para reconstruir las áreas y la infraestructura afectadas por el terremoto antes de la Copa Mundial de la FIFA en 2030.

• En Sudáfrica, los funcionarios de Lesotho podrían dejar de recortar las tasas de interés en Sudáfrica y dejar los costos de endeudamiento en 7,75%, a medida que la inflación continúa aumentando. Si bien Lesotho tiende a reflejar la política de su vecino, su tasa de interés clave ya es alrededor de 25 puntos básicos más baja.

Mientras tanto, el Ministro de Finanzas de Zambia, Situmbeko Mosokotwane, anunciará el viernes planes para ayudar a la economía a recuperarse de uno de los años más difíciles de este siglo cuando revele su presupuesto para 2025 para el segundo mayor productor de cobre de África.

América Latina

Los observadores de Brasil tendrán mucho que digerir, siendo el foco de atención las minutas de la reunión de tasas de interés del banco central de septiembre y el informe trimestral de inflación.

El Banco Central Europeo puede proporcionar una hoja de ruta más detallada para la política monetaria después de un aumento de un cuarto de punto el 18 de septiembre, hasta el 10,75%, mientras el BCE actualiza todos los tipos de estimaciones y escenarios económicos. Se espera que el Banco Central Europeo aumente sus pronósticos de inflación, la tasa de interés clave y el crecimiento del PIB.

Al final de la semana para la economía más grande de América Latina, los datos de empleo probablemente mostrarán que el mercado laboral de Brasil se mantiene en niveles históricamente ajustados, mientras que la inflación puede haberse estancado a mediados de mes cerca del tope del rango objetivo del banco central.

Argentina debe publicar lecturas alternativas del PIB para julio, lo que podría generar respaldo para la opinión de que la economía ha superado sus mínimos de 2024 y está comenzando a recuperarse en el segundo semestre.

En México, la caída de la demanda interna podría conducir a otra serie de ventas minoristas débiles –luego de lecturas anuales y mensuales negativas en junio–, mientras que es poco probable que los datos de inflación de mitad de mes proporcionen a los responsables de las políticas una razón de peso para recortar o mantener las tasas de interés cuando el Banco de México se reúne. Después de unos días.

El consenso inicial espera un recorte de un cuarto de punto hasta el 10,5%, aunque algunos analistas ven un posible recorte de medio punto porcentual para mantener el ritmo de la Reserva Federal.

–Con la ayuda de Brian Fowler, Robert Jameson, Niklas Rollander, Monique Vanek, Piotr Skolimowski, Matthew Hill y Sohel Karam.

(Actualizaciones con el Tesorero de Australia en el Departamento de Asia, Francia en el Departamento de EMEA)

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