La Reserva Federal provoca un repunte del mercado al señalar un recorte de tipos de interés en 2024

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El índice de referencia de Wall Street alcanzó sus niveles más altos en casi dos años después de que el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, enviara su señal más clara de que el banco central estadounidense comenzará a recortar las tasas de interés en 2024 y los inversores celebraran la perspectiva de menores costos de endeudamiento.

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en su nivel más alto en 22 años, pero la decisión llegó junto con nuevos pronósticos de funcionarios del banco central que apuntaban a 75 puntos básicos de recortes el próximo año, una perspectiva más pesimista para las tasas de interés de lo previsto anteriormente.

Los comentarios de Powell tras la decisión de la Reserva Federal también señalaron un cambio en el tono del banco. Es probable que ahora la tasa de interés de referencia «esté en su punto máximo o cerca de él durante este ciclo de ajuste», dijo.

La decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de mantener las tasas de interés entre 5,25 por ciento y 5,5 por ciento coincidió con la publicación del llamado gráfico de puntos de la Reserva Federal, que mostró que la mayoría de los funcionarios esperan que las tasas de interés terminen el próximo año entre 4,5 por ciento y 4,75 por ciento. .

Los funcionarios esperan que las tasas de interés caigan aún más en 2025, y la mayoría de los funcionarios espera que eventualmente alcancen entre 3,5 por ciento y 3,75 por ciento.

Estas expectativas de un ritmo más pronunciado de recortes de las tasas de interés provocaron un repunte de las acciones estadounidenses y una fuerte caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, y el rendimiento a dos años registró su mayor caída diaria desde el colapso del banco de Silicon Valley en marzo.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que se mueve con las expectativas de tipos de interés, cayó 0,3 puntos porcentuales hasta el 4,43 por ciento tras el anuncio de la Reserva Federal. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 0,17 puntos porcentuales el miércoles y cayó aún más durante la mañana en Asia para permanecer por debajo del 4 por ciento por primera vez desde agosto.

El S&P 500 subió un 1,4 por ciento para cerrar en su nivel más alto desde enero de 2022.

Las acciones y los bonos gubernamentales europeos se sumaron al alza el jueves por la mañana. El índice regional Stoxx Europe 600 subió un 1,5 por ciento, impulsado por un aumento de los valores inmobiliarios sensibles a los tipos de interés. El CAC 40 de Francia subió un 1,5 por ciento, mientras que el FTSE 100 de Londres subió un 1,7 por ciento.

Los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años, el punto de referencia para la zona del euro, cayeron 0,12 puntos porcentuales, hasta el 2,04 por ciento.

«Pasaron de subir durante un período más largo en septiembre a hablar de recortes de tipos de interés», dijo Priya Misra, gestora de cartera de JPMorgan Asset Management. «Estaban detrás de la curva de inflación, pero tal vez quieran estar por delante de la desaceleración».

En una declaración, la Reserva Federal aclaró los términos bajo los cuales consideraría “cualquier política de estabilización adicional que pueda ser apropiada para devolver la inflación al 2 por ciento con el tiempo”, un lenguaje más suave que sugiere que el banco central tal vez no vea una mayor necesidad de aumentar la inflación. tarifas nuevamente.

Powell reiteró que el banco central está comprometido a proceder «cuidadosamente» con las futuras decisiones sobre tipos de interés dadas las expectativas de que el crecimiento económico se desacelerará y de que ha habido «progresos reales» en la lucha contra la inflación.

Destacó ese punto al decir que la Reserva Federal no quiere restringir la economía por más tiempo del necesario.

«Reconocemos el riesgo de que podamos estar aguantando demasiado tiempo», dijo Powell, refiriéndose a esperar demasiado para recortar las tasas de interés. «Sabemos que esto es un riesgo y estamos muy concentrados en no cometer este error».

Más tarde añadió que la Reserva Federal no esperaría hasta que la inflación regresara al 2 por ciento para comenzar a recortar las tasas de interés porque «querrás reducir las restricciones a la economía mucho antes de ‘ese punto’ para no exceder el objetivo».

La última decisión se produce mientras la Reserva Federal intenta mantener una política monetaria lo suficientemente estricta como para reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento sin dañar la economía y causar demasiadas pérdidas de empleos.

Algunos operadores en los mercados de futuros esperaban que la Reserva Federal comenzara a recortar los costos de endeudamiento ya en marzo, aunque los datos de inflación de esta semana y un sólido informe de empleo el viernes alimentaron nuevas apuestas de que los recortes comenzarán en mayo. En el período previo al anuncio de las tasas de interés del miércoles, los operadores apuestan a que las tasas de interés podrían caer más de un punto porcentual el próximo año.

El pronóstico de desempleo de los funcionarios de la Reserva Federal apenas ha cambiado desde septiembre, y los funcionarios todavía esperan que la tasa de desempleo aumente sólo ligeramente al 4,1 por ciento en 2024, desde el 3,7 por ciento actual.

Sin embargo, las estimaciones de la inflación subyacente, medida por el índice de gastos de consumo personal, cayeron ligeramente, y los funcionarios pronosticaron que alcanzaría el 2,4 por ciento en 2024 y el 2,2 por ciento en 2025. En septiembre, el pronóstico medio mostraba una inflación del 2,6 por ciento en 2025. 2024 y 2,3 por ciento el año siguiente.

Para considerar recortes de tasas, la Reserva Federal debe tener confianza en que la inflación está regresando al 2 por ciento de manera sostenible. Si la desaceleración del crecimiento de los precios al consumidor va acompañada de un fuerte aumento del desempleo, la razón detrás de la reducción será clara.

La pregunta que se avecina es qué sucederá si la economía se mantiene mientras la inflación disminuye. Algunos funcionarios como John Williams, Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, y Christopher Waller, Gobernador de la Reserva Federal, han sugerido que todavía puede ser necesario flexibilizar la política monetaria para que las tasas de interés, una vez ajustadas a la inflación, no se conviertan en demasiado restrictivo para los hogares y las empresas. .

Información adicional de Kate Duguid en Nueva York y Stephanie Stacey en Londres