La Reserva Federal provoca un repunte del mercado mientras los funcionarios se apegan al plan para reducir las tasas de interés

Abre el Editor's Digest gratis

Rula Khalaf, editora del Financial Times, elige sus historias favoritas en este boletín semanal.

Los funcionarios de la Reserva Federal han indicado que todavía esperan recortar las tasas de interés en tres cuartos de punto porcentual este año, llevando los mercados bursátiles estadounidenses a niveles récord.

La reacción del mercado el miércoles se produjo después de que el Comité Federal de Mercado Abierto votara unánimemente para mantener las tasas de interés sin cambios en un máximo de 23 años de 5,25 por ciento a 5,5 por ciento.

El banco central también elevó drásticamente su pronóstico para el crecimiento económico de Estados Unidos este año, al tiempo que dijo que la inflación será ligeramente mayor de lo esperado.

La última declaración deja a la Reserva Federal en camino de comenzar a recortar las tasas de interés ya en el verano, ganando tiempo para la tarea de suprimir la inflación que se ha disparado a medida que la economía estadounidense emerge de la pandemia de Covid-19.

También significa que los costos de endeudamiento y las tasas de interés hipotecarias, que han aumentado en los últimos meses, pueden comenzar a caer antes de las elecciones presidenciales de noviembre.

«La economía va bien», dijo el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, en la conferencia de prensa posterior al anuncio del FOMC. Los funcionarios esperan que el producto interno bruto de Estados Unidos crezca un 2,1 por ciento este año, en comparación con su pronóstico anterior del 1,4 por ciento.

Pero como se espera que la inflación subyacente sea del 2,6 por ciento este año, ligeramente superior a la esperada, Powell señaló que el camino hacia un aterrizaje suave podría ser complicado.

Dijo que la inflación todavía estaba en un «camino a veces accidentado hacia el 2 por ciento», refiriéndose al objetivo oficial de la Reserva Federal. «Por eso abordamos esta cuestión con cuidado».

Las preocupaciones sobre la inflación se reflejaron en la llamada conspiración de la Reserva Federal. Aunque demostró que los funcionarios creen que las tasas de interés terminarán en 2024 entre 4,5 y 4,75 por ciento -el equivalente a tres recortes de un cuarto de punto-, muchos menos esperan que el banco central se arriesgue a aplicar recortes más profundos.

La declaración de política de la Reserva Federal apenas cambió desde su votación en enero, aunque se eliminó la referencia a una desaceleración en el mercado laboral. «El aumento del empleo siguió siendo fuerte y la tasa de desempleo se mantuvo baja», dijo el FOMC.

Los movimientos del mercado se produjeron después de que la Reserva Federal mantuviera sobre la mesa tres recortes de un cuarto de punto para 2024, ignorando las advertencias de algunos economistas de que las recientes señales de aumento de la inflación podrían llevar a un cambio hacia solo dos recortes. El índice Standard & Poor's 500 cerró con un alza del 0,9 por ciento, alcanzando un nuevo récord, continuando el repunte que impulsó al índice a subir un 27 por ciento desde octubre. El Nasdaq Composite subió un 1,3 por ciento.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que se mueve con las expectativas de tasas de interés, cayó 0,09 puntos porcentuales a un mínimo de una semana de 4,60 por ciento.

«El gráfico de hoy muestra que, aunque la Reserva Federal espera un crecimiento más rápido a corto plazo y una inflación ligeramente más alta, no hay cambios en los recortes de las tasas de interés», dijo Gargi Chaudhary, jefe de estrategia de inversión iShares en las Américas de BlackRock. «Todavía piensan que necesitan reducir las tasas de interés gradualmente. Creo que es un resultado realmente excelente para los mercados, para los mercados de acciones y de bonos. Es un resultado realmente bueno para los inversores».

Mientras hablaba Powell, los inversores en el mercado de futuros aumentaron sus apuestas sobre un recorte de tipos en junio, situando las probabilidades en alrededor del 85 por ciento, frente al 65 por ciento del martes.

«El enfoque conservador de la Reserva Federal se justifica por los datos entrantes y por el hecho de que los participantes del mercado financiero están alineados con la trayectoria esperada de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal», dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell.

«Sin ninguna razón convincente para recortar las tasas de interés y con la inflación todavía por encima del objetivo, dejando poco margen para un recorte, la negatividad de la Reserva Federal sobre las tasas de interés parece plenamente justificada», añadió Prasad.

Junto con su pronóstico más optimista para el crecimiento económico, la Reserva Federal dijo que espera que la inflación general y básica del IPC alcance el 2,4 por ciento y el 2,6 por ciento este año, respectivamente, mientras que el desempleo aumentará del 3,9 por ciento al 4 por ciento. En diciembre, el Comité Federal de Mercado Abierto esperaba que la inflación general y básica de los precios al consumidor alcanzara el 2,4 por ciento para 2024, y esperaba que el desempleo aumentara al 4,1 por ciento.

Powell señaló que es demasiado pronto para saber si continuarán los recientes signos de inflación más firme de lo esperado, especialmente en el sector de servicios.

«Dejaremos que lleguen los datos. No sabemos si esto es un obstáculo en el camino o algo más», dijo el jefe de la Reserva Federal, añadiendo que no creía que las últimas lecturas «realmente cambiaran la historia general» de Las presiones sobre los precios caen al 2 por ciento.

La Reserva Federal también dijo que, por ahora, mantendrá el ritmo al que reduce sus tenencias de bonos y valores respaldados por hipotecas, un proceso conocido como ajuste cuantitativo.

Pero Powell dijo que el sentimiento del comité «es que sería apropiado desacelerar el ritmo de las elecciones bastante pronto», aunque añadió que «eso no significa que nuestro balance terminará reduciéndose menos de lo que lo habría hecho de otro modo». » «. «.

Matthew Raskin, jefe de investigación de tasas de interés estadounidenses en Deutsche Bank, dijo que creía que la reunión había adoptado un tono generalmente «moderado», ya que las expectativas de mayor crecimiento e inflación contrastaban con las expectativas de los funcionarios de un recorte de tasas planeado.

«Lo sorprendente de la declaración es lo poco que ha cambiado. Puede que haya pocos cambios en la declaración, como hemos visto desde hace un tiempo».

Información adicional de Peter Wells en Nueva York