Las acciones subieron cuando el S&P 500 alcanzó un cierre récord número 30 para 2024

El repunte del mercado de valores impulsado por la IA ha creado una visión bajista común en los últimos meses.

Las valoraciones de las acciones, incluida la del S&P 500 (^GSPC), son simplemente demasiado altas.

En una nota del domingo, Julian Emanuel, que dirige acciones, derivados y estrategia cuantitativa en Evercore ISI, admitió que con el S&P 500 cotizando a 20 veces sus ganancias futuras, el índice ya es «caro». Pero Emanuel también elevó su objetivo para fin de año para el S&P 500 a 6.000 puntos desde 4.750 puntos en el mismo documento, en parte porque “las valoraciones altas pueden permanecer altas por más tiempo”.

Como muestra nuestro gráfico del día de Emanuel, las acciones no han estado tan caras durante mucho tiempo si se compara este repunte con otros. Según Emanuel, la relación precio-beneficio a plazo del S&P 500 llegó a 20 hace 143 días. En el frenesí de reapertura del coronavirus de 2021, el S&P 500 ha cotizado a niveles de valoración similares durante 614 días. Durante el auge de las puntocom, el S&P 500 se mantuvo en esos niveles durante 737 días.

Además, los rendimientos tampoco fueron elevados. Desde que alcanzó territorio «caro» a finales de enero, el S&P 500 ha subido un 11%, muy por debajo de los rendimientos de más del 40% observados cuando las valoraciones se estiraron durante el repunte pospandémico y el rendimiento del 63% durante la burbuja de las puntocom. .

Esto sirve como recordatorio de que, si bien las valoraciones elevadas pueden hacer reflexionar a los inversores, ya que los períodos de euforia suelen ir seguidos de la desintegración de un repunte del mercado, las valoraciones de las acciones a menudo también pueden permanecer más altas durante más tiempo de lo que muchos piensan.