Los miembros de la coalición italiana se enfrentan a otro enfrentamiento con los inversores

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En los últimos meses ha surgido una nueva fuente de posible fricción entre los inversores y Roma. Se diluyó en agosto tras una disputa sobre un impuesto sorpresa a la banca, y las propuestas sobre los mercados crediticios de algunos miembros del gobierno de coalición de derecha generaron críticas.

Son otro posible punto álgido después de que una propuesta de reforma del gobierno corporativo sobre el nombramiento de directores fuera descartada en gran medida este mes después de causar revuelo.

A principios de este año, miembros del partido Hermanos de Italia de la primera ministra Giorgia Meloni presentaron algunas propuestas parlamentarias complejas para ayudar a las familias y pequeñas empresas italianas en riesgo de salir del mercado crediticio.

Esto facilitará que algunos prestatarios que ya están en mora refinancien sus préstamos, incluso si han sido vendidos a inversores profesionales.

Según S&P Global, entre 2015 y 2021 los hogares y las pequeñas empresas tendrán la opción de recomprar préstamos deteriorados vendidos por los bancos a terceros. Fitch Ratings dijo que los prestatarios tendrían que pagar una prima del 20 por ciento para que los bancos vendan los préstamos, o del 40 por ciento en caso contrario, si no se inician las medidas de recuperación.

En 2020, sus partidarios quieren que se reviertan las medidas, a pesar de las advertencias del Banco de Italia contra la aplicación de dicha norma a los préstamos morosos ya vendidos por los bancos.

Según el ministro de Industria, Adolfo Urso, las medidas se aplicarán a 1 millón de hogares y 279 mil millones de euros en morosidad. dijo en uno Entrevista El mes pasado, el gobierno quería ayudar a «artesanos y pequeñas empresas» que corrían el riesgo de que se les negara financiación debido a impagos anteriores.

Si bien es una intención loable de ayudar a los propietarios de empresas locales, las propuestas han generado advertencias de que podrían conducir a una distorsión dañina del gran mercado de préstamos dudosos del país. «Este es otro caso en el que el gobierno italiano quiere dispararse en el pie», dijo un alto ejecutivo bancario.

Mientras el sistema bancario italiano se tambaleaba por los efectos de la crisis económica entre 2007 y 2015, su mercado de deudas incobrables creció como era de esperar. Unos 300.000 millones de euros en préstamos dudosos quedaron estancados en los balances de los bancos italianos en 2015. Esta pila se redujo gracias a la venta de deuda por parte de los bancos. Muchos actores –como bancos originadores, empresas de servicios y agencias de calificación– participan en transacciones, que tienen un mecanismo de fijación de precios más complejo.

Un artículo escrito por el abogado de Orrick, Patrizio Messina, director del Centro Europeo de Derecho y Finanzas, advertía que las medidas podrían causar graves daños a uno de los sectores estratégicos del sistema financiero italiano. “Afectarían acuerdos privados ya establecidos, con el riesgo de perturbar la gestión y recuperación de dichos créditos, que en la mayoría de los casos han sido delegados. [servicing companies] Según los Contratos de Gestión.”

Hay otro elemento a considerar: muchas transacciones están cubiertas por una garantía estatal italiana.

Garantía para la titulización de préstamos dudosos a Herramienta El Tesoro de Italia ayudó a las instituciones financieras a sanear sus balances hace varios años. Los intermediarios podrán solicitar dichas garantías, en condiciones de mercado, sobre tramos senior (bajo riesgo) de bonos.

De acuerdo a Investigación Según la información disponible públicamente a mayo de 2023 de los mercados de préstamos dudosos, el gobierno italiano ya se enfrenta a pérdidas potenciales de entre 800 y 2 mil millones de euros como resultado de las garantías. «Claramente, cualquier nueva legislación que mejore las regulaciones para los prestamistas sólo aumentará estas pérdidas para el gobierno italiano», dijeron los analistas de NPL.

Además, AMCO, el mayor administrador de deuda de Italia, tiene 36.100 millones de euros en activos públicos bajo gestión y sus ingresos por recaudación se verían afectados por las medidas propuestas, dijeron analistas.

El Ministro de Finanzas de Italia, Giancarlo Giorgetti, rechazó las nuevas medidas esta semana y buscó poner fin a los planes. «No desencadenaremos otra crisis de mercado», dijo un funcionario del Tesoro. Y Meloni dijo el mes pasado: «No hay ningún trabajo sobre los préstamos dudosos en este momento».

Pero otros miembros del gobierno italiano dicen que están discutiendo el asunto con todas las partes involucradas antes de adoptar una posición oficial. Por lo tanto, es probable que surjan nuevas diferencias de opinión dentro de la alianza sobre las propuestas de NPL.

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