Los rendimientos de los bonos aumentan a medida que las apuestas fundamentales de la Reserva Federal parecen «sobrevaloradas»: los mercados cierran

(Bloomberg) — Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron debido a que las sólidas lecturas tanto sobre el empleo como sobre la confianza del consumidor alimentaron la especulación de que las apuestas sobre recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal el próximo año pueden haber ido demasiado lejos.

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En todo Wall Street, la opinión predominante es que si bien la fortaleza económica hace que los inversores teman menos una recesión -al menos por ahora-, también significa que la Reserva Federal podría tener que mantener las tasas de interés altas por más tiempo. Esto supone una decepción para los operadores que alguna vez apostaron a que el banco central podría dar un giro ya en marzo. Los swaps ahora muestran una probabilidad del 40% de que esto suceda, en comparación con más del 50% antes del informe.

Después de una serie de cifras que subrayan la desaceleración en el frente laboral, la lectura del viernes mostró un repunte inesperado en la contratación. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 199.000 el mes pasado, la tasa de desempleo cayó al 3,7% y el crecimiento salarial mensual superó las estimaciones. Un informe separado mostró que la confianza del consumidor estadounidense se recuperó bruscamente a principios de diciembre, superando todas las expectativas, ya que los hogares redujeron las expectativas de inflación para el próximo año a su mayor nivel en 22 años.

«La economía estadounidense sigue funcionando bien», dijo John Lieber de Titan Asset Management. «إن الانخفاض الكبير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية الذي شهدناه الشهر الماضي، والذي بدا بالفعل مبالغًا فيه بعض الشيء، يتجه في الاتجاه المعاكس مع ارتفاع عوائد السندات. ومع تسعير الأسواق لتخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل، عادت أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول إلى الموضة مرة Otras.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años aumentaron 12 puntos básicos hasta el 4,71%. El dólar subió. El S&P 500 fluctuó después del avance impulsado por la tecnología en la sesión anterior.

Los débiles datos de inflación y empleo del mes pasado convencieron a los inversores de que la Reserva Federal había terminado de aumentar las tasas de interés y generaron apuestas sobre recortes de al menos 125 puntos básicos durante los próximos 12 meses. Los funcionarios de la Reserva Federal están observando una pausa autoimpuesta antes de una reunión de política monetaria programada para la próxima semana, que también coincide con nuevos datos de inflación.

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«La Reserva Federal se ha visto obstaculizada por la publicación de datos mejores de lo esperado», dijo Quincy Crosby de LPL Financial. «Mientras la inflación siga disminuyendo, es probable que la Reserva Federal permanezca en modo de espera. Pero si el informe de hoy es un presagio de un gasto continuo de los consumidores, la Reserva Federal podría tener que emitir un mensaje más duro y comunicar que todavía no pueden cantar victoria en su campaña para suprimir la inflación.

Para Brian Rose, de UBS, dado que el mercado ya está descontando muchos recortes de tipos de interés en 2024, la Fed probablemente evitará parecer «demasiado moderada».

«La gente que dice que hay una recesión necesita que le revisen el cerebro», dijo Neil Dutta de Renaissance Macro Research.

También señaló que el mercado laboral no es el principal impulsor de la política monetaria en este momento.

«Existe una asimetría en la función de reacción política de la Reserva Federal: una mayor contratación no los alejará de un recorte tanto como una inflación más débil los empujará hacia él», añadió Dutta. «Una economía fuerte pone un límite al número de recortes que haremos, pero no los detendrá por completo. De eso se trata un reajuste de políticas».

Los mercados bursátiles se verán afectados en el primer trimestre de 2024, ya que un aumento de los bonos puede indicar una desaceleración del crecimiento económico, según Michael Hartnett del Bank of America. El estratega afirmó que la caída de los ingresos fue uno de los principales catalizadores del aumento de las acciones en el trimestre actual. Sin embargo, una nueva caída hacia el 3% significaría un “aterrizaje duro” para la economía.

Hartnett escribió que la narrativa de “rendimientos bajos = acciones altas” se convertirá en “rendimientos bajos = acciones bajas”.

Las acciones están preparadas para seguir subiendo en 2024 a medida que las tendencias inflacionarias disminuyen, la economía sigue siendo resiliente y las ganancias se recuperan, lo que aumenta el costo de oportunidad para los inversores que aún permanecen al margen, aferrándose a su efectivo. Eso es según David Belen, director de inversiones y jefe de inversiones de Citi Global Wealth.

«No estoy seguro de qué están esperando los inversores», dijo. «La economía estadounidense seguirá siendo fuerte y, eventualmente, las tasas de interés del mercado monetario caerán, entonces, ¿por qué la gente no debería comprar carteras básicas 60/40?»

Las características más destacadas de la empresa:

• Honeywell International Inc. estuvo de acuerdo. Sobre la adquisición del negocio de seguridad de Carrier Global Corp. Por un valor empresarial de alrededor de 5.000 millones de dólares, representa el mayor acuerdo desde 2015 para el fabricante de motores a reacción y detectores de gas.

• Broadcom Inc., proveedor de chips de Apple Inc., espera Y otras importantes empresas de tecnología esperan que la rápida expansión de la computación con inteligencia artificial ayude a compensar su peor desaceleración desde 2020.

• La guía de ingresos de Lululemon Athletica Inc. se retrasó. El cuarto trimestre no cumplió con las estimaciones de Wall Street, un error poco común para un minorista cuyo desempeño rutinariamente excede las expectativas de los inversionistas.

• La asociación entre Microsoft Corp y OpenAI Inc, que recientemente sufrió un colapso administrativo, enfrenta un mayor escrutinio después de que el organismo de control antimonopolio del Reino Unido dijera que estaba considerando si debería ser llamado para una investigación completa.

• El gigante del comercio de materias primas Trafigura Group ha pagado 5.900 millones de dólares en dividendos anuales a sus accionistas empleados, más del triple que el año anterior, después de registrar otra ganancia récord en los 12 meses hasta septiembre.

• Anglo American Plc ha revelado planes para reducir significativamente la cantidad de materias primas que extrae en un intento por reducir costos en medio de problemas logísticos y operativos en sus operaciones.

Algunos movimientos clave en los mercados:

Historias

• El S&P 500 subió un 0,1% a las 11:15 a. m., hora de Nueva York

• El Nasdaq 100 subió un 0,2%.

• Hubo pocos cambios en el Promedio Industrial Dow Jones

• El índice Stoxx Europe 600 subió un 0,7%.

• El índice MSCI World subió un 0,1%

Monedas

• El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2%.

• El euro cayó un 0,3 por ciento a 1,0758 dólares

• La libra esterlina cayó un 0,5 por ciento a 1,2534 dólares.

• El yen japonés cayó un 0,3 por ciento a 144,55 yenes por dólar.

Monedas digitales

• Bitcoin subió un 1,2% a 43.911,13 dólares

• Ethereum cayó un 0,6% a 2.355,01 dólares

Cautiverio

• El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años aumentó 10 puntos básicos hasta el 4,24%.

• El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años aumentó ocho puntos básicos hasta el 2,27%.

• El rendimiento del bono británico a 10 años aumentó cinco puntos básicos hasta el 4,01%.

Bienes

• El crudo West Texas Intermediate subió un 2,7% a 71,24 dólares el barril

• El oro en transacciones al contado cayó un 1,2 por ciento a 2.003,84 dólares la onza.

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

– Con la ayuda de Sagarika Jaisinghani y Michael McKenzie.

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