Moody’s rebaja su perspectiva crediticia para China por el menor crecimiento y los riesgos inmobiliarios

5 dic (Reuters) – La agencia de calificación Moody’s recortó el martes su perspectiva para la calificación crediticia del gobierno chino de estable a negativa, en la última señal de la creciente preocupación global sobre el impacto de la creciente deuda de los gobiernos locales y el empeoramiento de la crisis inmobiliaria en la economía mundial. segunda economía más grande. economía más grande.

Moody’s dijo en un comunicado que la rebaja refleja una creciente evidencia de que las autoridades tendrán que brindar más apoyo financiero a los gobiernos locales y empresas estatales fuertemente endeudados, lo que plantea amplios riesgos para la fortaleza financiera, económica e institucional de China.

«El cambio de perspectiva también refleja mayores riesgos asociados con un crecimiento económico sostenido y estructuralmente bajo en el mediano plazo y la continua reducción del sector inmobiliario», dijo Moody’s.

Las acciones de primera línea de China cayeron a sus niveles más bajos en casi cinco años el martes en medio de preocupaciones sobre el crecimiento del país, y durante la sesión se habló de una posible rebaja por el amargo sentimiento de Moody’s, mientras que las acciones de Hong Kong ampliaron sus pérdidas.

Una fuente familiarizada con el asunto dijo que los principales bancos estatales de China, que habían estado apoyando al yuan durante todo el día, intensificaron con mucha fuerza las ventas de dólares estadounidenses después de la declaración de Moody. El yuan apenas había cambiado al final de la tarde.

El costo de asegurar la deuda soberana de China contra el default ha aumentado a sus niveles más altos desde mediados de noviembre.

«Los mercados ahora están más interesados ​​en la crisis inmobiliaria y el débil crecimiento que en los riesgos directos de la deuda soberana», dijo Ken Cheung, estratega jefe del mercado cambiario asiático del Mizuho Bank en Hong Kong.

Las acciones de las empresas chinas que cotizan en Estados Unidos cayeron: las acciones de Baidu cayeron un 0,5%, las acciones de Alibaba Group Holding cayeron un 1,1% y las acciones de JD.com cayeron un 1,9%.

La medida de Moody’s fue el primer cambio en su visión sobre China desde que bajó su calificación en un nivel a A1 en 2017, citando también expectativas de un crecimiento más lento y una mayor deuda.

Mientras que Moody’s Confirmar Las calificaciones de largo plazo A1 de China para emisiones en moneda nacional y extranjera el martes -diciendo que la economía todavía tiene una alta capacidad para absorber shocks- dijeron que espera que el crecimiento anual del PIB del país se desacelere al 4,0% en 2024 y 2025, y a un promedio del 3,8%. .De 2026 a 2030.

La rebaja de la calificación de Moody’s se produce antes de la Conferencia Central de Trabajo Económico anual para fijar la agenda, que se espera para mediados de diciembre, en la que los asesores gubernamentales piden un objetivo de crecimiento estable para 2024 y más estímulo.

Los analistas dicen que la calificación A1 es lo suficientemente alta en territorio de grado de inversión como para que una rebaja sea poco probable que provoque ventas forzadas por parte de los fondos globales. Las otras dos grandes agencias de calificación, Fitch y Standard & Poor’s, califican a China con A+, lo que equivale a Moody’s. Ambos tienen una perspectiva estable.

El Ministerio de Finanzas chino dijo que estaba decepcionado con la decisión de Moody y agregó que la economía mantendría su recuperación y su tendencia positiva. También dijo que los riesgos a la propiedad y al gobierno local son manejables.

«Las preocupaciones de Moody’s sobre las perspectivas de crecimiento económico, la sostenibilidad financiera y otros aspectos de China son innecesarias», dijo el ministerio.

Lucha por la tracción

La mayoría de los analistas creen que el crecimiento de China está en camino de cumplir el objetivo del gobierno de alrededor del 5% este año, pero eso se compara con un 2022 debilitado por el Covid, y la actividad es muy desigual.

La economía está luchando por lograr una fuerte recuperación pospandemia, mientras una crisis cada vez más profunda en el mercado inmobiliario, las preocupaciones sobre la deuda de los gobiernos locales, la desaceleración del crecimiento global y las tensiones geopolíticas han frenado el impulso.

Una serie de medidas de apoyo a las políticas han demostrado ser sólo modestamente útiles, aumentando la presión sobre las autoridades para que implementen más estímulos.

«Hemos pasado la mayor parte de tres años observando a China hacer este tipo de reapertura escalonada pospandemia, y este fue el año en que finalmente reabrió oficialmente», dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de B Riley Wealth. Nueva York. «Pero el ritmo de recuperación de la economía ha sido decepcionante».

Los analistas coinciden ampliamente en que el crecimiento de China está por detrás de la rápida expansión observada en las últimas décadas. Muchos creen que Beijing necesita cambiar su modelo económico de una excesiva dependencia de la inversión impulsada por la deuda a uno impulsado más por la demanda de los consumidores.

La semana pasada, el jefe del banco central chino, Pan Gongsheng, se comprometió a mantener una política monetaria acomodaticia para apoyar la economía, pero también instó a reformas estructurales para reducir la dependencia de la infraestructura y los bienes raíces para el crecimiento.

Más profundamente endeudado

Después de años de sobreinversión, caída de los ingresos por la venta de tierras y aumento de los costos de la lucha contra el coronavirus, los economistas dicen que los municipios endeudados ahora representan un riesgo importante para la economía.

La deuda de los gobiernos locales alcanzó los 92 billones de yuanes (12,6 billones de dólares), o el 76% de la producción económica de China en 2022, frente al 62,2% en 2019, según los últimos datos del Fondo Monetario Internacional.

En octubre, China dio a conocer un plan para emitir 1 billón de yuanes (139.840 millones de dólares) en bonos soberanos antes de fin de año para ayudar a impulsar la actividad, elevando el objetivo de déficit presupuestario para 2023 al 3,8% del PIB desde 2023 al 3,8% del PIB. PIB. originales 3%

El banco central también implementó modestos recortes en las tasas de interés e inyectó más dinero a la economía en los últimos meses.

Sin embargo, los inversores extranjeros han estado descontentos con China casi todo el año.

Las entradas de capital desde China aumentaron bruscamente a 75.000 millones de dólares en septiembre, la mayor cifra mensual desde 2016, según Goldman Sachs.

(1 dólar = 7,1430 yuanes chinos)

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